建築鋼材發展空間淺析

    2010年，鐵礦石現貨價格不斷變化，從年初起，現貨價格就開始不斷飆漲，直至4月，達到每噸200美元高點。隨後跌至115美元周邊，幾乎跌回年初水平。但進入11月後，在美國量化寬鬆政策推動下，以及我國鋼鐵行業產能開始釋放的帶動下，進口鐵礦石價格上漲50.45%。2010年，沿襲了30年的鐵礦石年度定價協定，變為季度定價協定，參考的價格也開始更多傾向現貨價格；中國鋼鐵企業不得不繼續簽下「城下之盟」。同時，國際金融勢力也滲透進入鐵礦石貿易範疇，中國企業不願看到的金融期貨化態勢越來越明顯。當前，國際投行已開始預熱2011年度鐵礦石談判。2010年10月，高盛在上調淡水河谷股價目標同時，還上調了2011年出售給中國的鐵礦石現貨平均價格，從每噸135美元漲至146美元，原因是「中國市場鐵礦石需求連續延續旺盛狀態」。

　　鐵礦石、煤炭價格連續上揚，冶煉成本再度提升，鋼企2011年初已開始新一輪提價潮以消化成本上漲因素的影響，受鋼企調價支撐，期現市場看漲心態顯現。「史上最嚴厲」調控下房企2010年依然交出了「亮麗」成績單，房地產業將繼續拉動鋼鐵需求，1,500萬套保障房建設的開動成為鋼材需求新增長點，在成本上移、需求可期的背景下，鋼材價格仍有上行空間。

    鐵礦石煤焦價格續漲鋼材成本上移態勢難改

    2010年，鐵礦石市場價格漲幅高達50%，而國內鋼材市場價格從年初至年底平均漲幅在20%左右，中國鋼鐵業的利潤率就僅約3.5%，遠低於全國工業行業6%的平均水平，為各行業最低。但由於其中上半年由於當時鐵礦石季度定價協定尚未全體確立，國內鋼廠還擁有部分2009年的低價協定礦，生產成本得以有效下降。

    2011年的情況就不那麼樂觀了。鋼企在全年高成本影響下，即使鋼材價格上漲，恐怕也難以獲得盈利的根本改進。進入2011年後，在澳大利亞、巴西長期合同價格上漲的同時，澳大利亞水災也影響到中國的鋼鐵產業。

    澳大利亞是煤炭最重要的出口國，也是鐵礦石主要出口國，由於天氣惡劣，給煤炭和鐵礦石的生產和出口帶來嚴重影響。煤炭方面，澳大利亞35%的煉焦煤在生產環節陷入癱瘓，今年一季度基準的澳大利亞煉焦煤價格為225美元，而當前國際現貨市場煉焦煤FOB價格已達265美元。國際市場煤炭供給緊張，導致日韓轉向中國臨時進口，國內冶金焦價格也穩步上漲，成交良好。澳大利亞皮爾巴拉地域鐵礦石出口量占到全球出口量的三分之一，倘若暴雨轉至這一地域，勢必對鐵礦石供給不利，而澳大利亞氣候局表示，未來三個月該地域過量降雨的可能性高達70%。

    作為建築用鋼需求大戶，房地產行業的運行情況與鋼鐵行業息息相關，2010年中國房地產行業歷經季度打壓，不過從數據看，房地產開發投資、房屋施工面積依然同比有比較顯著的增長，且2010年房地產開發企業土地購置面積依然同比增長28.4%，顯示房地產開發企業依然對後市場看好的信心。而重壓之下，開發商拿地熱情不止，不論是普通商品住宅的建設，還是一度被市場熱炒的商業地產概念，房地產行業未來是拉動鋼鐵需求的引擎之一。

    此外，1000萬套保障房建設的投入也將成為新的建築鋼材需求增長點。與商業地產不同，保障房建設的「政府背景」使其「剛需」作用更為顯著。2011年初始，住房和城鄉建設部專門針對地方政府保障性住房的問責機制，已經基本成型。此前，住建部總計安排了1,500萬套的保障性住房建設規劃，希望藉此對全國1,500萬戶低收入群體的居住問題進行「全覆蓋」，而在保障性住房主要由地方政府財政力量承擔的背景下，住建部亦希望這樣的問責制度，能夠對地方政府形成足夠的威懾。此番保障房建設，中央是下了決心，各地政府也須不遺餘力完成。屆時，大規模的保障房建設將帶動大量的建築鋼材需求。

    國內市場方面，西山煤電、盤江股份和開灤股份等主要焦煤生產商新年以來也陸續宣布調價，幅度從8％到14％不等。雖然此次調價是先前協商好的，屬於補漲性質，並不是受澳洲洪災的影響。但中信證券的報告指出，當二季度國際焦煤合同價上調時，國內市場將與國際水平發生至少15％的差距，傳導機制遲早施展作用。

    而印度方面或將再度頒布鐵礦石出口政策，以滿足國內鋼鐵生產的原材料需求。與此同時，進口鐵礦石港口倉庫存儲數量本周增長1.54%，至7528萬噸，貿易商在積極擴大倉庫存儲數量。

    礦價整體在高位延續或將成為2011年市場中的常態。不過供需局面正在產生奇妙變化，首先，中國需求的不斷定正在增加，特別是在國內鋼企盈利不高、國家堅決拖累落後產能的大背景下；其次，中國礦石自給、變相自給的比例在增加。

    商業地產底疊加保障房建設建築鋼材需求可期

    2010年，全國房地產開發投資48267億元，比上年增長33.2%，其中，商品住宅投資34038億元，增長32.9%，占房地產開發投資的比重為70.5%。12月當月，房地產開發投資5570億元，增長12.0%。2010年，全國房地產開發企業房屋施工面積40.55億平方米，比上年增長26.6%；房屋新開工面積16.38億平方米，增長40.7%；房屋竣工面積7.60億平方米，增長4.5%，其中，住宅竣工面積6.12億平方米，增長2.7%。2010年，全國房地產開發企業完成土地購置面積4.10億平方米，比上年增長28.4%，土地購置費9992億元，增長65.9%。

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