8月份汽車製造業產銷兩旺：利潤同比增長43.9%

　　國家統計局9月27日發布的工業企業財務數據顯示，今年1月份至8月份，規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速比1月份至7月份加快1.5個百分點。其中，8月份利潤同比增長19.5%，增速比7月份加快8.5個百分點，為今年以來月度最高增速。

　　經濟學家任澤平表示，企業盈利延續改善，受益於需求回暖、PPI回升、成本下降、企業補庫以及低基數。事實上，在房地產銷售投資回升、PPP超預期帶動下，經濟短期比預期好，微觀上發電耗煤、工程機械銷售、建築業訂單等可以佐證，維持經濟L型判斷。

　　具體來看，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額7461.1億元，同比下降2.1%；集體企業實現利潤總額287.4億元，下降1.5%；股份制企業實現利潤總額27774.4億元，增長8.8%；外商及港澳台商投資企業實現利潤總額10084.8億元，增長10%；私營企業實現利潤總額14316.3億元，增長8.4%。

　　汽車板塊方面，8月份，汽車產銷兩旺，加之去年利潤偏低，汽車製造業利潤同比增長43.9%，增速比7月份加快24.9個百分點；另外，中國進口汽車市場資料庫發布的統計數據顯示，8月份我國進口汽車同比出現19.3%的正增長，結束了此前連續19個月的下滑。

　　在當前的震盪市場下，汽車板塊由於行業較高的景氣度以及低估值績優的特性，受到了多家機構的看好，其中，光大證券表示，重卡持續回暖，乘用車在政策刺激下，銷量好轉，預計2016年汽車銷量增速為7%至8%。建議關註上汽集團、長城汽車、長安汽車、宇通客車等藍籌股，同時關注江淮汽車、松芝股份、萬豐奧威、均勝電子、星宇股份、模塑科技等優質成長股。

　　事實上，汽車板塊9月份以來市場表現也較為突出，儘管板塊累計下跌1.06%，但仍跑贏同期大盤（滬指月內下跌2.83%）。個股方面，襄陽軸承、西儀股份、江淮汽車、威孚高科、中國重汽、德爾股份、申華控股、富奧股份、金杯汽車和遠東傳動等10隻汽車股月內漲幅均在10%以上，分別為：35.55%、30.70%、16.45%、16.36%、15.46%、15.20%、14.76%、12.22%、11.22%和10.85%。

　　國家統計局工業司何平表示，8月工業企業效益繼續呈現積極變化，政策效果繼續顯現。多數行業利潤增速加快或降幅縮小，利潤率加速上升，單位成本同比下降，虧損企業虧損額同比減少，產成品庫存繼續下降，資產負債率繼續降低。8月工業企業利潤增長加快的主要因素有五個：一是工業生產銷售增長加快；二是價格繼續回升；三是單位成本繼續下降；四是去年同期利潤低；五是汽車、鋼鐵和石油加工行業拉動。

　　何平稱，儘管8月工業企業利潤增幅較高，但很大程度是由於去年同期利潤基數較低所致。目前，支撐企業效益繼續較快增長的基礎還不牢固，內外需求仍然不足，企業應收帳款回收期依然偏長，傳統行業特別是產能過剩行業生產經營依然困難，實體經濟提質增效仍需努力。

　　值得注意的是，8月汽車產銷兩旺，加之去年利潤偏低，汽車製造業利潤同比增長43.9%，增速比7月加快24.9個百分點；受結構調整、價格回升等影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增加210.4億元，創今年單月增量新高；受油價波動等影響，石油加工煉焦和核燃料加工業利潤同比增加110.3億元，比7月多增35.3億元。

　　中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，煤炭、鋼鐵是今年政府去產能推動的兩個重點領域，當前價格回升有助於減輕相關企業的經營壓力，工業企業效益改善也有利於減緩去產能帶來的經濟下行壓力，但也要防範落後產能反彈，更加注重通過市場化方式推進去產能。近期煤炭價格大幅回升，甚至出現供應不足的情況，如何平衡好去產能和價格回升，如何解決好因煤炭和鋼鐵去化不一致而造成的行業間價格扭曲問題，需要進一步關注。更多相關行業信息請查閱《2016-2021年中國汽車製造行業市場需求與投資諮詢報告》。

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