2018年計算機行業中報總結 醫療IT發展迅猛

　　從半年報看行業整體情況：2018 年上半年計算機行業營收增速中位數為15.07%，同比17.36%下降了2.29pct。淨利潤增速中位數為10.28%，同比下降4pct。扣非淨利潤增速中位數為5.23%，同比下降5.57pct。2018 年上述三項指標均為這5 年最低。

　　從細分板塊來看，營業收入增速超過30%的細分板塊分別是：智慧醫療、雲計算、工業網際網路、網際網路金融、網際網路營銷等。其中以智能醫療和雲計算為首的新興經濟板塊已逐步實現落地，業績增速明顯(均超過40%)。利潤增速排名前5 的板塊分別是：新零售、網際網路金融、工業網際網路、電子商務、智慧醫療、衛星導航。

　　雲計算：政策催化高景氣度，龍頭企業業績亮眼

　　上半年雲計算行業實現營收1699.6 億元，同比增加16.5%;歸母淨利潤51.7 億元，同比下滑4.7%(以上統計均將中興通訊剔除在外)。雲計算行業在上半年增速迅猛，得益於阿里巴巴、騰訊、百度、華為等IaaS廠商布局成熟、雲計算用IDC 建設投入逐年加碼，SaaS 和PaaS 等產業鏈環節全線得益，垂直行業信息化細分龍頭也呈現高景氣度。

　　醫療信息化：政策施壓驅動核心系統更換，訂單回暖促使業績提升

　　上半年醫療信息化行業實現營業收入87.15 億元，同比增長14.7%;歸母淨利潤7.92 億元，同比下滑19.17%，主要系權重股東華軟體的非經常性損益大幅下滑導致行業整體淨利潤降幅明顯。若扣除非經常性損益，則當期實現淨利潤6.59 億元，同比增幅達19.65%。業績增速超過營收增速，驅動業績增長的主要原因系在政策端不斷施壓的基礎上醫保局的成立，最大程度提升了對醫療控費的監管力度，「價值醫療」體制的建立提升了醫院對於增效的需求，同時帶來傳統醫療信息化核心系統的新一輪採購熱潮。

　　醫療IT 行業基本面優化主要在於行業景氣度提升和市場集中度提升，而驗證行業景氣度是否提升的指標為「公司訂單是否加速發展」和「季度收入增速是否優化」，驗證行業集中度是否提升的指標為「龍頭公司收入增速是否高於行業平均增速。」數據表明，上市公司醫療IT 業務訂單加速發展，增速普遍優於40%，並且醫療IT業務2018 年Q2 收入增速優於2018 年Q1，2018 年H1 收入增速優於2017 年H1，收入增速指標優化。另外醫療IT 業務增速普遍超35%，遠高於行業平均增速15%左右，表明行業資源往大企業集中。