中國系統重要性金融機構要來了

　　日前，一行兩會聯合發布《關於完善系統重要性金融機構監管的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），標誌著我國的系統重要性金融機構監管由「全球系統重要性」發展到「國內系統重要性」機構監管階段。

　　2008年國際金融危機表明，系統重要性金融機構因規模較大、結構和業務複雜、與其他金融機構關聯性強，在金融體系中居於重要地位，如果發生重大風險，將對金融體系和實體經濟產生重大不利影響，甚至可能引發系統性風險。從全球系統重要性金融機構來看，金融穩定理事會（FSB）發布的29家全球系統重要性銀行中，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行均在列，平安保險集團是全球9家全球系統重要性保險機構之一。

　　如今，中國系統重要性金融機構也要來了。對於系統重要性金融機構名單，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，5家大型商業銀行、國家開發銀行、規模較大的股份制商業銀行等銀行業金融機構，資產規模大、影響範圍廣的證券業、保險業金融機構，都有可能納入該名單。值得注意的是，像螞蟻金服此類從事金融業務的非金融機構，如經國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱「金融委」）認定，也可能納入名單，實施特別監管。

　　興業研究分析師陳昊認為，對於系統重要性金融機構的數量和認定門檻，FSB等國際監管組織並沒有剛性要求，為避免短期內對金融機構造成衝擊，監管機構可能根據機構系統重要性得分，在過渡期逐步增加系統重要性金融機構的數量。「系統重要性金融機構的範圍不僅包括一般意義上的持牌金融機構，也可能納入其他從事金融業務的機構。」陳昊說。

　　對於《指導意見》適用的範圍，中國人民銀行有關負責人表示，《指導意見》主要規範系統重要性銀行業、證券業、保險業機構以及國務院金融穩定發展委員會認定的其他具有系統重要性、從事金融業務的機構。此外，《指導意見》也指出「金融控股公司適用國家有關金融控股公司監管的規定，但經金融委認定具有系統重要性的金融控股公司，同時適用本意見。」

　　目前，央行已選取了5家具有代表性的金控公司推進金控模擬監管試點工作，分別為招商局集團、上海國際集團、北京金控、螞蟻金服和蘇寧雲商集團。其中，螞蟻金服是典型的網際網路金融代表，目前擁有第三方支付、小貸、保險、基金、銀行等牌照，旗下天弘基金的規模大，還有第三方支付機構支付寶，其系統重要性地位不言而喻。中國人民銀行辦公廳主任、金融穩定局局長周學東此前表示：「對於螞蟻金服及其旗下的天弘基金和支付寶這類機構，國際上都沒有監管經驗，不能用傳統的監管辦法來覆蓋。」

　　陳昊也表示，我國網際網路金融發展走在世界前列，國際上對於網際網路金融的監管一直沒有定論。對於非傳統的系統重要性金融機構，陳昊表示：「現在看到最明顯的是，部分貨幣基金將面臨更為嚴苛的監管要求。」

　　人民銀行此前發布的《中國金融穩定報告（2018）》（以下簡稱《報告》）提出要「加強對系統重要性貨幣市場基金的監管」。陳昊表示，目前，我國部分貨幣基金規模已與大型城商行總資產相當，也已成為貨幣市場重要參與方，按照評估指標，這部分貨幣基金已具有一定的系統重要性。根據《報告》要求，系統重要性貨基將「設置更高的風險備付金要求，執行更高的流動性、投資分散度等監管標準。」

　　對於系統重要性金融機構名單如何確定，根據《報告》，系統重要性金融機構評估流程主要包括劃定參評機構範圍、確定評估指標和數據模板、收集數據、計算得分、監管判斷、名單確定和名單發布。評估以定量指標體系為基礎，計算參評機構系統重要性得分，指標可包括規模、關聯度、複雜性、可替代性、資產變現等多個維度，力求評估結果的客觀準確；同時參考定性分析等其他信息進行監管判斷，彌補定量指標體系廣度不夠、打分體系靈活度不足的欠缺。最終評估出的系統重要性金融機構名單應符合實際情況，一方面避免遺漏可能對金融穩定造成重大威脅的金融機構，另一方面避免過度擴大名單範圍，造成金融機構監管負擔過重。