螺紋鋼行業政策

　　2018年5月中旬，螺紋鋼價格為4088元/噸，環比5月上旬價格下跌4.7元/噸，跌幅為0.1%。由於環保限產的政策規定和整體庫存量的偏低，螺紋鋼有望進入下一步生產旺季。以下對螺紋鋼行業政策分析。

　　螺紋鋼行業政策分析，低於臨界值，螺紋鋼價格重心將低於2018年，反之高於2018年。截止2018年11月，上海螺紋鋼現貨均價4145元/噸。2018年，螺紋鋼價格呈現先抑-後揚-再抑走勢。螺紋鋼行業分析指出，截至11月23日，上海地區螺紋鋼現貨價格較年初的4330元/噸下跌8.3%至3970元/噸，再度回到過去十年以來的價格中樞4000元/噸附近。

　　螺紋鋼是建房主要材料之一，螺紋鋼價格的起伏直接影響著建房的成本。近期因為霧霾嚴重，多地採取了限產、停產措施，價格開始出現了反彈，這讓市場越發變得撲朔迷離。未來的螺紋鋼價格將以穩為主。今年鋼產量高於往年，環保政策並沒有一刀切，很多鋼材企業得到了更多環保上的便利。現從三大方向來分析螺紋鋼行業政策。

　　一、 下游需求周期性見頂

　　作為逆周期抓手基建2018年上半年重要性相對下降，大幅減速，在政策基調變化後，2019年有望對需求形成一定支撐，但需考慮到政府債務問題，預期不可過高，存在一定的政策不確定性。螺紋鋼行業政策分析，房地產政策已經轉向，但是房地產庫存周期處於被動降庫存到主動增庫存階段，總體仍有韌性，但土地成交以及銷售的變化，2019年將存在需求空擋。疊加2018年下遊資金緊張，整體處於趕工狀態，不排除竣工逐漸增加後，由於需求的透支，後期需求大幅下行。工業方面，持續數年的設備更替周期退坡，工業材需求預計開始下行，汽車等此前高增速的板塊，已經見頂回落。

　　二、 2019年庫存大機率繼續增加

　　螺紋鋼行業政策分析，隨著2016年黑色商品價格重心持續上行，鋼廠、貿易商整體利潤水平明顯改觀，推動資金回流中間環節，但時間較短，回流資金仍嫌不足，整體庫存2016年全年基本均為歷史低位，2017年中間環節資金回流庫存較2016年有所增加，但採暖季限產疊加趕工期導致年末庫存快速消化，整體庫存低於2016年，2018年鋼材品種需求分化，年底總體庫存低位回升，隨著產能的釋放，以及需求周期性見頂回落，2019年整體庫存增加。

　　三、 出口仍偏弱

　　之前在產能過剩的大背景下，積極拓展海外銷路有助於緩解鋼鐵企業的經營壓力。繼2014年出口大幅增長後，2015年粗鋼出口延續高速增長的態勢，累計同比增長19.66%，隨著產能過剩程度下降以及雙反貿易摩擦，2016年粗鋼出口累積同比轉負，至-3.47%，2017年產能過剩程度進一步大幅改善，累計同比下降30.5%。螺紋鋼行業政策分析，由於鋼鐵行業產能實行減量置換，且總體產能在10億附近，鋼廠經營壓力相對較小，2018年出口仍然偏弱，1-10月累計同比下降9.42%。2019年隨著需求周期性回落，國內供需偏緊格局改善，內外價差收窄，出口有望轉好，但限於貿易摩擦，改善程度或有限。

　　螺紋鋼行業政策分析，4月螺紋鋼或迎來產量高峰，5月、6月因唐山非採暖季限產力度大，5月產量或反季節性回落。目前螺紋鋼需求強勁超預期，鋼廠庫存為近幾年同期最低，社會庫存去化尚可，如果穩增長政策驅動的城鎮化建設和基建投資如期加速，那麼螺紋鋼高需求增速將延續，進而支撐鋼價偏強振盪運行。

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