氫氧化鈉行業投資

　　2018年1-4月中國氫氧化鈉產量為1153.3萬噸，同比下降1.2%。受國內燒鹼產量下降、市場需求增長、氫氧化鈉價格上升的影響，我國氫氧化鈉出口量下降幅度較大。以下對氫氧化鈉行業投資分析。

　　氫氧化鈉行業投資分析，2018年5月中旬，氫氧化鈉價格為995.3元/噸，環比5月上旬價格下跌8元/噸，跌幅為0.8%;3月中旬，氫氧化鈉市場價格達到最高值，為1097.1元/噸，環比3月上旬價格上漲76元/噸，漲幅為7.4%。氫氧化鈉行業分析指出，2月上旬，氫氧化鈉價格呈現最低值，為828.5元/噸，環比1月下旬下跌79元/噸，跌幅為8.5%。最高值與最低值相差268.6元/噸。

　　2018年中國氫氧化鈉價格走勢圖

　　燒鹼，化學名稱為氫氧化鈉，具有強腐蝕特性，是重要的基礎化工產品，在化工工業中占據著極為重要的地位。21世紀以來，其下游市場需求快速增長，使得我國燒鹼行業產能及產量不斷上升，行業規模持續擴大。現階段，我國是全球最大的燒鹼生產國。現從三大方面來分析氫氧化鈉行業投資。

　　1、氫氧化鈉價格大幅上漲

　　氫氧化鈉作為「三酸兩鹼」的基礎化工原料，產量超過3000萬噸，下游應用也非常廣泛。但由於單價較低，因此涉及的上市公司往往都歸類為PVC、PO、氟化工等行業，燒鹼只是作為配套副產品，關注度一直很低。氫氧化鈉行業投資分析，但是從16年4季度以來，燒鹼價格出現了一波大幅上漲，甚至在近期大宗品集體回調的時期，價格繼續創出新高，區間漲幅達到66%，成為走勢最強的化工品之一。但燒鹼涉及的企業市場預期卻很低，股價大多沒有反應行業的大幅改善。展望未來我們認為燒鹼目前的高景氣有望持續，建議關註：濱化股份、巨化股份和中泰化學。

　　2、供需改善帶來開工率持續提升

　　氫氧化鈉雖然下游需求增長不快，13年至今還是增長了15%。但由於行業盈利一直不佳，因此同期產能增長非常緩慢，僅為5%，相應行業開工率也從10年最低點67%提升至16年的80%，行業的供需已經有了顯著好轉。氫氧化鈉行業投資分析，16年下半年開始，燒鹼下游的氧化鋁、造紙、化工、石化等多個子行業盈利都在不斷提升，這也帶來了行業需求增量和開工率的提升，以及其後的價格大幅上漲。

　　3、環保造成供給收縮

　　氫氧化鈉行業投資分析，過去幾年，供需持續改善造成氫氧化鈉行業景氣具備了「量變引起質變」的基礎條件。而從去年下半年開始的環保趨嚴，則帶來了行業供給的進一步收縮，直接引爆了燒鹼行業的價格上漲。

　　我國氫氧化鈉產能增速放緩，但總產能在全球市場中的占比仍較大，氫氧化鈉出口仍將是國內企業的重要市場。氫氧化鈉行業投資分析，隨著「一帶一路」倡議的推進，沿線國家經濟發展對氫氧化鈉需求將進一步增長，由此來看，我國氫氧化鈉行業出口市場景氣度有望提升。

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