2025年運動服飾精選報告報告

  中國報告大廳網訊，運動服飾包括衣服、鞋子、帽子等相關裝飾物品，隨著人們健康意識的不斷提高越來越多人加入運動的行列，刺進了運動服飾市場需求的增長。運動服飾市場中運動鞋市場增速最快，占比也是最大的。

  運動服飾市場規模持續穩步上漲

  運動服飾是指根據各項運動的特點、比賽規定、運動員體型等因素以及有利於競技的要求而製作的服裝以及相關裝飾物品。包括 服裝、鞋、帽子、襪子、手套、圍巾、提包、髮飾、手環、遮陽傘等。運動服飾按用途細分為休閒運動服飾、業餘運動服飾、專業運動服飾3大類。按照運動普及化程度分為大眾運動服飾、潮流運動服飾2大類。

  在旺盛的運動健康需求以及賽事催化下，運動服飾產業維持高景氣狀態。運動服飾行業概況及現狀顯示，2018-2022年我國運動服飾市場規模整體持續穩步增長，從2691億元增長到4107.22億元，年均複合增長率達到8.82%。2020年受制於疫情，運動服飾規模小有縮減，但隨著經濟環境改善，我國運動服飾恢復增長態勢。運動服飾市場規模擴大的一個重要體現是其占整個服裝行業的比重越來越高，2017-2021年比重由9.6%提高到13.4%，增長了3.8個百分點。我國運動人群持續擴大，推動運動服飾類目需求快速增長。

  國內運動服飾行業雖有著持續向好態勢，但就滲透率來看，我國與其他已開發國家存在明顯差距。運動服飾行業概況及現狀提到美國、英國、德國等運動服飾滲透率均高於20%，尤其是美國達到31.8%，而我國僅有12.5%，還有較大的提升空間。我國內地人均運動服飾消費力亦是處於較低水平，為32美元，約日本的1/3、美國的1/10。

  運動服飾市場需求增長因素

  健康意識提升：人們更加關注健康和健身，願意投入時間和資源進行體育鍛鍊，從而增加了對運動服飾的需求。

  休閒潮流：運動服飾市場的需求一直很高，因為越來越多的人開始注重健康和健身。休閒文化的興起使得運動服飾成為一種時尚潮流，不僅僅在運動時穿著，還常用於日常生活場合。

  運動產業發展：全球運動產業不斷擴大，包括健身房、運動活動和專業比賽等，這些都帶動了對運動服飾的需求。

  強調舒適性和功能性：現代運動服飾趨向於提供更透氣性、吸濕快干和舒適度，以滿足人們對高品質產品的需求。

  個性化定製：人越來越追求個性化的服裝選擇，運動服飾也不例外。個性化顏色、圖案和設計的運動服飾成為一種熱門選擇。

  綜上所述，運動服飾市場需求在現代社會中持續增長，預計未來將繼續保持增長的態勢發展，運動服飾市場發展前景廣闊。

　　未來五年行業複合增速約為4.4%左右，到2021年有望突破1.6萬億美元，保持平穩增長。運動服飾市場增速高於服裝整體，隨著運動服裝行業運行市場的不斷擴大以及出口增長，運動服裝行業運行將會迎來一個新的發展機遇。以下對運動服飾行業趨勢分析。

　　運動服飾行業趨勢分析，2008-2016年全球運動服飾市場規模從550億增長至616.6億美元，CAGR為1.4%。2016年全球運動服飾延續復甦態勢，同比增長2%。運動服飾行業分析指出，國內運動服飾復甦明顯，2012-2013年因結構性調整，運動鞋服市場規模同比下滑1.83%、3.23%，此後進入雙位數高速增長階段。2020年中國體育運動用品消費總規模將達到1.5萬億元人民幣，未來提升空間較大。

　　全球與中國運動服飾市場規模對比情況

　　體育運動在國內逐步成為潮流，尤其是很多80後90後的年輕人更加喜歡邀約朋友同事一起鍛鍊。運動服飾企業抓住機遇，開發針對年輕消費群體的產品，加速線上布局。同時在線下進行門店升級，紛紛進駐體驗感較好的大型購物中心，希望獲得更多市場份額。現從三大方面來分析運動服飾行業趨勢。

　　(1)借鑑國際經驗，運動服飾行業有望誕生本土巨頭

　　運動服飾行業趨勢分析，2018年，全球前四大運動服飾市場為美國、中國、日本和德國。美國、日本和德國市場在運動服飾行業發展過程中誕生了許多優質的本土品牌，美國市場有耐克、威富公司、安德瑪和斯凱奇，市占率分別占據第一、第三到第五，日本市場有美津濃、亞瑟士和迪桑特，市占率分別占據第三道第五，德國市場有阿迪達斯和彪馬，市占率分別占據第二和第六。中國市場中，安踏、李寧和特步牢牢占據龍頭地位，市占率分別位於第三、第四和第六。

　　(2)頭部效應繼續加劇，二線本土企業將遭受進一步擠壓

　　2018年，龍頭運動服飾企業耐克、阿迪達斯、安踏、特步的市占率分別上漲了0.8%、1.1%、2.3%和0.2%，僅李寧小幅下滑0.1%，而二線本土企業的市占率下滑顯著，361度、喬丹、鴻星爾克和匹克的市占率均分別下滑0.6%、0.1%、0.5%和0.3%。運動服飾行業趨勢分析，市場在經歷2012-2014年的調整期後，各家龍頭企業更加注重供應鏈端和零售端的運營效率，隨著公司體量的擴大和經驗的累積，中小規模本土企業與龍頭企業的差距將越來越大，強者愈強的格局將鞏固。

　　(3)從競爭格局來分析，三家本土龍頭企業未來將長期繁榮共生

　　對外：本土龍頭企業與國際巨頭阿迪達斯和耐克中期仍將差異化共生。在中國市場中，阿迪達斯和耐克走的是高端路線，深入布局一、二線城市，在營銷層面高舉高打，體育明星資源雄厚，而本土龍頭企業大多走的是大眾路線，深耕三四線城市。運動服飾行業趨勢分析，儘管這些年來國際品牌有往低線城市下沉的趨勢，但兩者在客群和渠道等方面仍有較大差異：一方面國際和國內企業的品牌力和產品定位仍然有一定區隔，購買人群重疊度較低，另一方面本土龍頭企業更加熟悉國內龐大的低線城市商業環境，與國際巨頭相比擁有較大的先發優勢，有能力保證相對穩定的市場份額。

　　運動服飾行業趨勢分析，國內主要體育品牌企業的發展戰略逐步差異化。其中，安踏擁有更完善的品牌布局，橫跨專業與時尚定位，縱深高端與大眾市場;李寧通過對整體經營的改善，品牌重塑延伸出中國李寧系列;特步將主品牌專注大眾跑步的定位，同時收購高端跑步、戶外、時尚品牌，補充品牌矩陣。

　　此前，摩根史坦利發布報告，隨著中國農村人均收入正高速增長，並接近2006年城市人均收入水平，而隨著今年以來體育用品行業的快速增長，通過多品牌策略及供應鏈重組等舉措，本土運動品牌安踏未來三年將明顯受益於城鎮消費需求的進一步增長。

　　摩根史坦利表示，預期安踏的市場份額到2020年增長至22%，目前，安踏正加快在供應上減少中間商的角色，以改善利潤，相信到2018年可見成效，此外，安踏也將會新增物流中心、鞋類銷售渠道並大力發展電商渠道。

　　記者此間了解到，從2013年開始，安踏公司全面推行以需求為導向的零售管理策略。該策略的成功依賴於建立有效的溝通機制；與零售商合作，通過實時監測系統得到產品銷售表現分析和意見反饋來緊貼消費者需求，從而為零售商制定更準確的產品開發規劃、訂貨指引和補單預測。安踏也提供清貨渠道，開設工廠店和折扣店，為零售商降庫存。安踏公司堅持在全國範圍內構建統一店鋪形象，持續優化店面，現已推出第七代店鋪形象。而其董事長丁世忠認為所有品牌零售者都是甲方，消費者是乙方，關注消費者緣何購買比簡單給貨更重要。

　　東興證券研究員譚可此間表示，不同於耐克及李寧採取的輕資產運營模式，安踏採用的是垂直整合模式，也就是從上游的採購、研發、生產到下游的品牌營銷、渠道配送都由公司覆蓋。而輕資產運營模式就是將產品製造和零售分銷業務外包，自身則集中於設計開發和市場推廣等業務。輕資產運營模式可以降低公司資本投入，特別是生產領域內的大量固定資產投入，以此提高資本回報率。不過，輕資產運營模式的有效使用需要依託於核心能力，這通常是如研發能力、管理能力等智力資本。使用輕資產運營模式往往需要企業具有品牌競爭力，並且能夠通過系統建設把控物流及生產質量。

　　2016-2021年中國運動服飾行業市場需求與投資諮詢報告顯示，體育服飾和用品行業幾家公司在經歷了快速擴大店面數量庫存高企的階段之後，庫存周轉壓力已經逐步減輕，除李寧外均已將庫存周轉天數控制在90天以內。行業內部的經營問題已經初步解決，品牌企業淨利潤的增長也處於恢復期。目前，中國體育鞋服行業當前在全民健身熱潮的帶動和整體產業升級的帶動下，處於行業恢復上行周期，安踏有望在未來健康需求的增加中受益。

　　記者此間獲得數據也顯示，今年下半年以來，體育服飾品牌在線銷售繼續保持快速增長。隨著行業重心逐漸轉向大眾市場，線上銷售作為愈加重要的消費場景，已經成為各品牌爭奪的焦點之一，其中，安踏電商板塊增長強勁，以天貓旗艦店為例，7-10月總額同比增速在120%以上，其多品牌、全渠道策略將為公司提供持續的高增長驅動。

　　業內表示，未來新品牌、新品類和新渠道將成為安踏的增長動力，預計新品類安踏兒童2016/17年銷售額同比增長32%/15%，新品牌FILA2016/17年銷售額同比增長35%/11%，電商渠道2016/17年銷售額同比增長54.5%/62.3%。

　　盈利性上看，安踏旗下服裝業務明年有望通過提升直營比例和產品結構，改善盈利能力，而鞋類產品盈利能力或在更多高性價比產品推出的影響下略有減弱。2017年在FILA品牌、兒童系列以及電商等新業務擴張下，銷售費用占收入比重或提升至21.6%。

　　運動服飾未來五年行業複合增速約為4.4%左右，到2021年有望突破1.6萬億美元，保持平穩增長。運動服飾是品牌服裝大行業中產品屬性最好的細分賽道。以下對運動服飾行業政策分析。

　　運動服飾行業政策分析，在政策扶持下，加上居民健康意識不斷增強，且各類企業紛紛對國內體育行業大舉投資，將帶動運動服飾行業快速發展。運動服飾行業分析指出，2013-2018年，運動服飾在全球服飾中的占比不斷提升。2018年運動服飾在全球服飾市場中占比達到23.53%，較2013年提升近4個百分點。

　　隨著健康意識的提升以及運動配套設施的完善，近年來我國發布一系列政策推動全民運動，鼓勵全民提高身體素質，這對於促進我國運動人數的增加有著顯著作用，進而對相關體育產品需求量上升，促進運動服飾行業的快速發展。現從三大標準來分析運動服飾行業政策。

　　1)本土運動服飾龍頭：運動服飾行業政策分析，安踏體育(Fila持續高增長，多品牌策略成果顯著，未來多點爆發可期，19年PE為25倍)、李寧(復甦勢頭強勁，盈利能力持續改善，19年PE為31倍);

　　2)高端運動時尚：運動服飾行業政策分析，比音勒芬(卡位優質賽道打造護城河，同店表現領跑行業持續超預期，19年PE僅20倍);

　　3)冰雪及戶外用品優質企業：運動服飾行業政策分析，探路者(資產減值損失充分計提，門店店效有望同步提升，19年將迎來業績拐點，19年PE為28倍)。

　　運動服飾行業政策分析，隨著我國居民可支配收入的增長、體育健身活動的普及、體育用品消費升級，品牌集中度持續提升，前十品牌體育用品集中度達到72%，而美國市場前十的集中度僅為40%。隨著居民參與體育活動的專業性、多樣性的增加，定位於更加細分領域的體育品牌在國內市占率有望提升，長期增長空間較大。