注塑機行業投資

　　國內注塑機行業直接材料占總成本占比大約為85%，克勞斯瑪菲直接材料占總成本比例稍低，也將近71%。注塑機是塑料機械的一個重要分支，是產量最大、產值最高和出口最多的塑料機械製品。以下對注塑機行業投資分析。

　　注塑機行業投資分析，2017~2020年全球注塑機市場複合增長率4%，2020年全球注塑機市場規模1720億元。至2019年全球塑料加工機械市場將達到358億美元。據此我們預計到2020年全球注塑機的市場規模將達到1720億元(261億美元)。2017~2020年中國注塑機市場複合增長率6%，2020年中國注塑機市場規模536億元。中國注塑機市場到2019年將占全球三分之一的市場。據注塑機行業分析推算出，2017~2020年中國注塑機市場複合增長率6%，到2020年將達到536億元的市場規模。

　　全球注塑機市場規模

　　目前全球的注塑機的市場格局為歐洲和日本占據高端注塑機市場，其中德國、奧地利在大型、精密注塑機占據優勢，日本在電動注塑機占據優勢，中國企業奮力追趕，部分優勢企業已經占據中端市場，而像海天國際注塑機龍頭企業，已經步入世界前列。現從三大投資要點來分析注塑機行業投資。

　　工業母機，煥發生機。

　　注塑機是機電液一體化的設備，包括機械部分(推壓螺杆、機器人搬運)、電控部分(伺服、控制器)、液壓部分(油缸、泵閥)，技術壁壘較高，屬於工業母機之一。注塑機行業投資分析，近年來受消費升級帶動，塑料部件的滲透率提升，注塑機行業也出現電動化、節能化的產業特徵。裝備二板化、生產模塊化成為行業發展趨勢。根據智研數據中心，全球塑料機械(含注塑機等塑料配混、成型、加工設備)市場規模或達371億歐元，中國市場占比約為20%。根據市場調查預測，18年主要國家的注塑機市場規模約91億歐元，並且預計18-24年注塑機行業CAGR為4%，亞洲市場(特別是中國)將是主要驅動引擎。

　　行業穩健，供給成本下降。

　　由於下游分散(我們預計汽車、家電、消費電子、包裝、醫療等是主要的下游)，注塑機行業規模的變化趨勢與GDP增速類似。注塑機行業投資從中國市場看，從13-17年，塑料機械(含注塑機)的總規模一直維持在500-600億元。我們發現，從16年以來，中國注塑機行業正在加速增長。我們認為主要的原因為：(1)需求端看，由於消費升級，塑料部件的種類和變化增加，帶動注塑機行業增長;(2)供給端看，塑料部件的原材料為聚丙烯等化工產品，其主要原材料是原油，15年以來的低油價環境無疑加速了塑料部件滲透率的提高。

　　下游變化，需求加速增長。

　　我們分析了注塑機行業三個典型的下游，發現下游終端的變化正在提升塑料部件的要求，進而加速注塑機的更替：(1)汽車：更低的排放、更遠的續航要求汽車行業加速推廣輕量化。注塑機行業投資分析，塑料部件作為輕量化的主要實施路徑，正在加速拉動注塑機行業的需求;(2)家電：傳統白電品牌的產品升級和新興家電產品的導入都將加速塑料部件品質和種類的提升，拉動注塑機行業的增長;(3)消費電子：受益國產品牌的崛起，手機產品疊代升級加速，包括外殼、保護罩、按鍵等部件的更替拉動了塑料部件的需求，進而加速了注塑機行業的增長。

　　注塑機行業投資分析，我國注塑機裝備行業大而不強，仍需大量進口高端設備。我國模壓成型裝備行業發展勢頭良好，行業的技術水平、工藝專業化水平和產品質量均明顯提升，但與已開發國家的差距依然明顯，具有大而不強的特徵。我國塑機行業十三五規劃要求行業保持年均10%增速，按照該增長速度測算，我國塑機市場規模有望在2021年超過1000億元，按照注塑機在我國塑料機械產值中占比40%-50%估算，注塑機市場規模約500億元。

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