2015年8月份空調行業內銷出貨下滑13.60%

　　目前兩市共有30家家電上市公布發布三季度業績預告，雖然多數公司業績預喜，但仍無法改變家電行業整體低位運行的態勢。業內普遍認為，基於當前的產業周期，家電行業三季度的整體盈利狀況不容樂觀。

　　三公司業績扭虧

　　《2012-2016年中國空調扇產業市場運行暨領先企業研究報告》數據顯示，目前兩市共有30家企業發布了三季度業績預告，其中，康盛股份 、同洲電子 、*ST廈華業績同比扭虧，17家公司業績同比錄得增長，10家業績同比下滑或錄得虧損。

　　由于格力、美的、海爾等家電巨頭均沒有發布三季度盈利狀況，因此行業的全貌仍然無法一窺全部。觀察已經公布業績預告的這30家家電上市公司的情況不難發現，小家電企業業績仍然樂觀，而大家電類上市公司普遍業績不佳。這幾乎和上半年的行業走勢相同，2015年上半年，除了美的集團外，格力和海爾的中報均不達預期。

　　三家扭虧的上市公司中，康盛股份預計前三季度淨利潤為5000萬元至7000萬元，上年同期業績則-1784萬元。公司業績反轉與公司轉型有關，2015年上半年，公司擬以4.8億元的價格現金收購浙江潤成控制的「成都聯騰動力」、「新動力電機(荊州)」、「合肥卡諾汽車空調」等三家公司100%股權。同時，公司受託經營浙江潤成控股的中植新能源汽車有限公司，進軍新能源汽車領域。中植汽車由浙江潤成和中海晟泰出資設立，浙江潤成控股51%，目前該公司尚在籌備階段，暫不具備收購條件。中植資本對新能源汽車業務十分重視，且其具有極強的資源整合能力。

　　同洲電子預計2015年前三季度淨利潤1147.7萬元至2000萬元，上年同期淨利潤則為-2.43億元。2015年上半年，同洲電子實現營業收入5.6億元，比上年同期減少20.58%，毛利率為31.66%，比上年同期上升10.9個百分點;實現淨利潤1147萬元，較上年同期增加107.37%，業績已經開始轉好。

　　*ST廈華預計公司2015年第三季度將實現扭虧為盈。前幾年剝離大部分資產幾乎成為「淨殼」的*ST廈華於2015年1月初宣布，股東鑫匯貿易正在籌劃與公司相關的重大事項。*ST廈華2013年、2014年分別虧損3.49億元、2.31億元，目前公司主營業務已經停頓。今年上半年，公司只盈利139.67萬元，業績扭虧為盈主要靠的是出售廈門市集美區太源花園房產，確認出售固定資產收益339.35萬元。保殼仍然是公司扭虧為盈的主要原因。目前公司主業並無起色，前期公司選擇多個併購標的，但成功的希望均不大。

　　小家電業績多增長

　　小家電企業和廚衛企業目前的成長性仍然較好。統計顯示，兩市目前共有9家家電公司預計三季報淨利潤同比增長超過40%。其中，銀河電子預計同比增長125%，奮達科技預計同比增長100%，毅昌股份預計同比增長88%，愛仕達 、常發股份預計同比增長80%，老闆電器與萬和電氣和新寶股份預計同比增長40%。這幾家企業，除了毅昌股份和常發股份業務主要是家電零部件，其他企業均出自於小家電企業和廚衛領域。

　　幾家業績增長不理想的企業中，則多出現大家電企業的身影。其中，兆馳股份 、奧馬電器預計前三季度業績同比下滑15%和30%，預計虧損的企業分別是聖萊達和德奧通航 ，聖萊達預計淨利潤為-1260.68萬元至-1109.4萬元，德奧通航預計淨利潤為-3500萬元至-2000萬元。

　　大家電企業的業績不景氣和目前行業的狀況息息相關。青島海爾上半年實現營收419.2億元，同比下降10.81%;歸屬於上市公司股東淨利潤26.3億元，同比增長2%，稀釋後EPS為0.431元，低於業內預期。市場人士認為，公司的業績增長不理想，主要源於白電行業景氣度下降和空調行業價格戰。業內預計青島海爾2015年空調和冰箱銷售收入將分別下降23.1%和3.4%，公司全年業績表現不容樂觀。

　　行業全年表現難樂觀

　　目前，白電的景氣度下滑，黑電的技術驅動力趨弱，使得業內對於家電行業的全年業績增速仍然持較為謹慎的態度。

　　8月份產業在線數據顯示，空調行業內銷出貨下滑13.60%。長江證券研報認為，目前白電龍頭整體渠道庫存壓力依舊存在，儘管需求端表現或好於預期，但渠道庫存去化是行業運行主基調，預計美的庫存去化或大機率在四季度中期完成，格力或將延續至明年一季度。

　　不過，家電行業的內生創新動力仍然存在。海爾提出「人人創客」戰略，美的投資開放創新平台，四川長虹每天舉辦不同形式的創客活動，種種舉措均反映出家電企業在加快創新的步伐。網際網路時代，家電企業的研發創新已經由之前單純依靠研發人員推動，拓展到了包括消費者在內的全民參與。

　　當然，行業的低位運行仍然是大勢所趨。外圍需求的放緩，和產業創新空間的不明朗，仍然使得家電行業的發展面臨較大的不確定性。

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