2025年油價行業資訊：宏觀與基本面交織下的震盪格局

  中國報告大廳網訊，——核心數據：美國原油庫存單周降幅達334.1萬桶，核心PCE通脹超預期回升至2.8%

  綜述：多空因素交織下油價短期維持區間波動

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國油價行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，近期國際油價在多重矛盾中呈現寬幅震盪態勢。宏觀層面美聯儲加息預期升溫與地緣衝突緩和形成壓制，而供需端OPEC+政策博弈、制裁導致的供應收縮及庫存超預期去化則提供支撐。本文通過解析通脹數據、政治動向及產業鏈動態，揭示當前油價運行的核心邏輯與未來趨勢。

  一、油價宏觀環境：美聯儲鷹派信號疊加地緣風險降溫

  上周美聯儲官員密集釋放偏強硬立場，核心依據在於美國2月核心PCE物價指數年率意外升至2.8%（預期2.7%），該數據使市場對上半年降息機率的定價從40%降至35%，美元走強間接施壓油價。地緣政治方面，俄烏利雅得會談達成黑海航運安全共識，包括商船非軍事化及能源設施保護條款，雖未完全化解衝突但降低了俄油出口中斷風險；中東局勢則因哈馬斯釋放人質的停火談判進展而趨於緩和，區域緊張指數顯著回落。

  二、油價基本面：OPEC+政策分歧與制裁壓力並存

  供應端存在兩大矛盾焦點：其一，4月起OPEC+計劃增產約10萬桶/日，但俄羅斯及伊拉克可能通過補充性減產抵消增量；其二，美國對委內瑞拉的新關稅制裁（4月生效）將對印度等亞太買家形成約束，預計導致該國原油出口量減少58萬桶/日。需求端數據顯示，北美煉廠開工率回升推動上周EIA原油庫存驟降334.1萬桶（創年內最大降幅），汽油與精煉油庫存同步去庫（分別減少144.6萬和42.1萬桶），顯示終端消費回暖。

  三、油價支撐邏輯：產業鏈去庫強化短期韌性

  原油及成品油庫存均呈現超預期收縮態勢。美國API原油庫存連續兩周下降，累計降幅達918.2萬桶；汽油庫存雖未達市場預期的183萬桶，但仍實現三周連降。裂解價差結構顯示北美柴油價格承壓而汽油企穩，反映煉廠產能利用率提升至90%以上後的產品結構調整壓力。國內方面，高低硫燃料油裂解價差維持弱勢，但低硫燃料油盤面利潤修復可能在二季度顯現。

  四、油價展望：震盪區間或向上拓展13美元

  綜合來看，油價短期面臨三重博弈：宏觀層面美聯儲政策路徑的不確定性將壓制漲幅；供應端OPEC+增產與制裁導致的減量形成對沖；需求側庫存去化支撐邊際改善。預計Brent原油主力合約將在7582美元/桶區間波動，若中東停火協議落地或伊朗核談重啟，則可能向下測試下限；反之若委內瑞拉出口受阻超預期，則有望觸及上限。

  總結：多重矛盾下的平衡與突破

  當前油價在宏觀壓力與供需支撐間形成拉鋸。美聯儲政策緊縮預期持續施壓，但地緣風險緩和降低了黑天鵝事件機率；供應鏈擾動疊加庫存去化為價格築底提供支撐。未來需重點關注4月初OPEC+會議結果、美國對伊朗制裁進展及中國製造業PMI等數據，這些變量將決定油價能否突破當前震盪區間並開啟新趨勢。

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