百麗鞋類代理四年來首下滑原因分析

　　近日，中國大陸最大的女裝鞋零售商百麗國際控股有限公司（下稱「百麗國際」，01880.HK）發布2013年財報。2013年，百麗國際旗下的兩大業務出現不同程度的增長態勢，其中，鞋類業務同比增長5.9%，而運動服飾業務同比增長18.3%。

　　雖然從整體上看，鞋類業務保持了增長的速度發展，但仍然難以掩蓋百麗國際鞋類代理品牌業務的頹勢。財報顯示，2013年百麗國際的鞋類自有品牌以同比8.1%的增長實現202.7億元的收入，而代理品牌的收入則同比下跌9%，這是百麗國際鞋類代理品牌四年來首次出現負增長。

　　鞋類代理品牌現負增長

　　雖然鞋類業務是百麗國際的支柱型產業，但是，2013年，百麗國際鞋類業務增長明顯放緩。

　　財報顯示，2013財年，百麗國際實現收入362.5億元，與上年同期相比增長10.3%，其中淨利潤約45億元，與上年同期相比增長了3.2%。這一數據成功地扭轉百麗國際去年上半年淨利潤下滑（下滑3.4%）的頹勢。

　　但是，2011年，百麗國際鞋類業務銷售規模同比增長了26.5%；而在2013年，其鞋類銷售規模同比增長5.9%，增長幅度明顯下降。

　　2013財年，百麗國際鞋類代理品牌實現收入17.05億元，同比下跌9%。這是其鞋類代理品牌業務四年來的首次負增長。

　　百麗方面對此的解釋為，個別代理品牌業務的終止，短期內尚未能夠由新增代理品牌完全替代。

　　2011年財報顯示，百麗國際旗下的鞋類自有品牌包括Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Jipi Japa、Millie『s、Joy & Peace 及 Mirabell 等；而代理品牌有Bata、Geox、Clarks、Mephisto、BCBG、Merrell及Caterpillar等。到2013年，百麗國際旗下的鞋類自有品牌數量有所增加，且老品牌變動不大，但是，其代理品牌出現了較大的調整。

　　報告網業內分析師表示，隨著電子商務的興起，顧客的分流已經影響到了傳統零售渠道的業績，主要表現為，老店客流量減少，而新店的培育時間加長。

　　百麗國際鞋類代理品牌幾年內屢次出現業務變動，甚至終止一些老品牌，推出一些新品牌，新增品牌門店的培育需要比以往更長的時間。

　　2013年9月份，百麗國際以大約7億元的價格收購龍浩天地股份有限公司（下稱「龍浩」）。

　　報告網業內分析師表示，目前龍浩在中國市場擁有SKAP、DragonSea兩大自有品牌和代理品牌Timberland，且在全國擁有600多家門店。

　　該收購項目完成後，百麗國際旗下的鞋類業務將新增兩大自有品牌和一個代理品牌。在高檔鞋類別，目前中國市場基本由國際一線休閒品牌占據領先地位。龍浩旗下的高檔休閒鞋品牌SKAP，可以彌補百麗國際在高檔休閒鞋領域的短板。

　　而百麗國際披露的信息顯示，該項併購已經取得中國商務部批准，目前正在辦理股權轉讓的若干行政審批手續，預計在2014年第一季度末之前可以完成。

　　對龍浩的收購，百麗國際自有品牌的數量和質量都將得到提升，或許會進一步拉大自有品牌和代理品牌的差距。

　　百麗國際方面表示，在中檔時裝鞋類別，已經運營6個品牌，暫無計劃進一步增加品牌；在中高檔時裝鞋類別，目前在大陸運營3個品牌，如有合適機會，不排除適當增加或者引入一兩個品牌。

　　收購業務顯成效

　　相比較而言，運動服飾業務成了本次百麗國際業績的亮點。2013財年，百麗國際旗下的運動服飾業務取得了18.3%的銷售規模增長。

　　百麗國際管理層將此現象歸結為：同店銷售增長相對較好，以及新併購業務產生的貢獻。

　　2013年3月份，百麗國際8.8億元完成對Big Step Limited的收購，並在今年第二季度開始對其合併報表。財報顯示，僅Big Step就為運動服飾業務貢獻了超過十個百分點的增長。

　　與鞋類業務不同，目前百麗國際的運動服飾業務以經銷代理為主。其中，Nike和Adidas兩個代理品牌的銷售收入占公司運動服飾業務的90%左右。

　　據了解，目前百麗國際的運動服飾業務僅僅涉及分銷及零售環節，而鞋類業務則是全價值鏈模式。鑑於各自經營模式不同，運動服飾產品之毛利率一般較鞋類產品低。

　　而去年8月份，百麗國際以5.8億元收購巴洛克日本有限公司約31.96%股權。巴洛克在時裝研發、品牌、供應鏈等方面具備優勢。巴洛克公司成了百麗國際介入時尚女裝市場的切入點。百麗國際方面表示，該項合作是公司介入時尚服裝品類的第一步。

　　百麗國際對巴洛克公司的投資項目，已於 2013年第三季度完成，而對中國合資公司的組建，也在 2013年第四季度完成。

　　除了業務上新嘗試的計劃，百麗國際將在電子商務和購物中心等渠道方面持續投入，表現為，繼續推動優購網平台的建設發展，以及針對購物中心渠道，度身打造多品牌店鋪格式等。

　　截止到2013年末，百麗國際在全國擁有門店19233家。

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