2015年我國鋼廠生產分析:螺紋鋼將繼續下跌

　　在周末央行超預期降准後，本周黑色系品種並未跟隨工業品強勢反彈，螺紋鋼成為整個黑色產業鏈中最為弱勢的品種。前期原材料弱螺紋強的格局開始轉換，由於原材料跌幅較大，鋼廠依然維持一定的利潤，粗鋼日均產量和庫存均沒有出現明顯的下降，加上市場對鐵礦石和焦炭後市的供需改善不太樂觀，黑色系品種有望跌破前低。以下是2015年我國鋼廠生產分析。

　　從宏觀基本面來看，反映鋼材需求的地產投資數據和固定資產投資增速都不太理想。

　　1-3月份全國固定資產投資同比名義增長13.5%，增速比1-2月回落0.4%，其中房地產開發投資1.7萬億，同比名義增長8.5%，增速比1-2月份回落1.9個百分點。工業增加值超預期暴跌，主要產成品增加值中有一半出現下跌，工業品產能過剩和需求疲弱較為嚴重。

　　固定資產投資增長也不太理想，即便去年年底至今流動性大量放水，但向實體經濟傳導的效果欠佳，隨著二季度財政政策發力，基建還將進一步發揮經濟增長的托底作用，但在實體經濟增速疲乏和整體槓桿程度過高的大背景下，同比大幅增長的機率較小，鋼材需求大致維持穩健增速。

　　供給不改寬鬆格局。

　　從中國粗鋼產業運行態勢及投資戰略研究報告來看，4月中旬粗鋼產量微幅上揚，全國粗鋼預估產量為2132.98萬噸，日均產量為213.30萬噸，環比4月上旬繼續上漲，統計局公布的3月份全國日均粗鋼產量環比同樣上漲，在春節假期的影響之下依然有1.3%的漲幅。

　　鋼廠生產熱情持續較高的主要原因還是原材料下跌過快，3月份鋼廠的盈利情況恢復帶動高爐開工率回升，鋼廠的產能利用率從2月底的46%回升至現階段80%左右的水平。而庫存的下降速度並未表現出旺季的季節性特徵，社會庫存往年下降的周平均值在50萬噸的水平，而上周僅下降了30萬噸，顯示出下游需求跟不上鋼廠產能恢復的步伐，供需矛盾依然嚴峻。

　　原材料來看，鋼廠復產對原材料的需求起到一定的提振作用，但程度有限。

　　供應過剩同樣是壓制煤、焦、鐵礦石的主要問題。港口庫存止跌回升至9758萬噸的水平，隨著旺季外礦發貨量的加大，主要港口鐵礦石庫存將再次突破萬億噸。

　　而煤焦方面，面臨的供給過剩問題恐怕相比鐵礦石而言，有過之而無不及。即便2015年維持2014年的產量，或略有減少，大部分焦化企業面臨較為緊張的資金壓力以及2009年以來新建產能的成本消化壓力，去產能任重道遠。

　　從鋼材的原材料和下游房地產的景氣程度來看

　　螺紋鋼是黑色產業鏈中供給過剩情況相對好一些的環節，因此前期下跌幅度較少，行業盈利情況也略好，但這不能改變整個行業比較明顯的產能出清背景下的下行趨勢，後市還將繼續下跌尋底。

更多鋼行業研究分析，詳見中國報告大廳《鋼行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。