丁二烯價格出現久違回升 市場價格重心或難有提升

　　4月上旬國內丁二烯價格跌至十餘年來新低，丁二烯價格下調至3500元/噸，國內市場主流成交價格跌至3600-3700元/噸，均是創下了丁二烯行業市場價格的新低。月中旬開始，國內市場價格存有一定止跌跡象，市場亦存在推漲氣氛，但是目前來看高價成交仍顯乏力。

　　丁二烯價格出現久違回升

　　丁二烯價格出現了久違的回升，下游剛需補倉以及個別裝置停車檢修事件影響對市場提供了難得的支撐。當前從供應端方面，近期丁二烯裝置供應仍相對穩定，前期部分停車裝置仍維持停車狀態，近期中石化方面供價下調至3500元/噸，已經創造了近幾年來歷史新低。而此次鎮海煉化方面因意外裝置出現停車，不過值得注意的是麼，據了解，此次停車預估約一周左右就會結束，這對於市場整體供應量而言影響相對有限，而與此同時，外盤方面價格本周仍維持在絕對低位，截至本周四CFR中國收369-371美元/噸，折合人民幣價格約2985元/噸，對標國內多數廠家報盤處於絕對地位，為此當前外盤方面屢有低價成交消息傳出，這對於國內市場形成一定的拖拽。

　　而下遊方面，當前全球市場受公共衛生事件影響，仍維持弱勢格局，尤其是終端需求方面始終難有明顯改善，而丁二烯下游廠家目前多有庫存，對於高價接貨較為謹慎。同時終端方面截止4月9日，國內全鋼胎開工率為62.18%較前期下跌1.19%，國內半鋼胎開工率為58.36%較上周下跌2.84%，較前期再度出現減產，同時另外有傳聞稱，近期山東地區部分輪胎廠仍又再度放假停產的計劃。為此雖然合成膠方面近期同樣有所走高，但是市場交投仍顯僵持，下游高價採買意向有限，未來隨著終端需求的回落，同樣有回落風險，而ABS市場未來面臨同樣的問題，而且本周雖然前期市場價格重心不斷上移，但好景不長，因部分牌號漲勢過快，導致下游牴觸情緒明顯，成交阻力不斷加大，接貨積極性不強，周內已經出現明顯回落。

　　綜上所述，當下丁二烯市場供應端支撐仍顯有限，而外圍宏觀，乃至國內市場終端需求而言仍保持的相當程度的利空因素存在，為此中宇資訊認為，近期丁二烯價格走勢雖然仍可能暫時維持震盪偏強格局，但後期仍有較大回落風險。

　　價格重心或難有提升

　　2020年是國內丁二烯新裝置投產最為集中的一年，年內將累計有78萬噸丁二烯產能釋放。目前已有浙石化及恆力34萬噸裝置投入使用 ，三季度開始中科煉化、中化泉州、遼寧寶來等丁二烯裝置亦將逐步投產，累計將有33萬噸丁二烯產能在三季度釋放，供應面將繼續拓寬。三季度國內丁二烯裝置檢修力度稍有所減弱，預計有

　　一套6萬噸、濮陽藍星、上海賽科、燕山石化等裝置檢修，由於部分裝置為上下游一體化停車，故檢修對市場影響將有所減小。若新產能基本如期釋放，丁二烯貨源供應將更加充裕。

　　但是下遊行業來看，整體新增產能仍相對有限。雖然因為加工利潤改善，杭州宜邦及壽光豐匯合成橡膠裝置存在開工計劃，但是終端需求無明顯增加下，年內部分下游計劃投產裝置時間或延後，需求釋放不及預期亦加大國內丁二烯供應壓力，首當其衝的將是對價格的影響。

　　因此整體來看，丁二烯價格落至低位看似偶然實則必然。供需矛盾得不到緩解，市場價格長期處於低位震盪的趨勢將是常態。目前受公共衛生事件影響，全球需求幾近停滯，但是上游裝置的運行幾乎沒受影響，全球範圍內供大於需的情況或仍將持續，丁二烯價格上行仍將承壓。

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