奢侈品巨頭LVMH一季度業績承壓 全球市場消費疲軟顯露端倪

  中國報告大廳網訊，開篇綜述：

  全球奢侈品行業正經歷結構性調整，頭部企業面臨增長放緩壓力。作為行業標杆的路威酩軒集團（LVMH）在2025年第一季度交出銷售下滑3%的成績單，營收降至203.1億歐元，大幅低於預期。這一表現不僅引發資本市場劇烈反應，更折射出高端消費市場面臨的多重挑戰。同期數據顯示，開雲集團旗下核心品牌古馳、聖羅蘭等銷售額均出現兩位數下降，行業洗牌跡象顯著。

  一、核心品牌拖累整體業績

  LVMH旗下時裝與皮具部門表現疲軟，一季度銷售額為101.08億歐元，同比下滑5%，占集團總營收的49.7%。該部門營業利潤占比超七成，其低迷直接拉低了集團整體盈利能力。珠寶腕錶、紅酒烈酒等其他核心業務也同步承壓，其中紅酒與烈酒銷售額下降9%，遠超市場預期的4.49%降幅。

  二、區域市場全面承壓

  從地域分布看，美國市場營收同比減少3%，終結了此前依賴美元匯率優勢推動的增長周期。亞太地區（不含日本）表現更顯乏力，銷售額驟降11%，顯著擴大分析師預測的4.69%跌幅。值得注意的是，日本市場因失去去年中國遊客消費紅利，銷售增長未能延續前一年強勢。

  三、行業趨勢轉變加劇競爭壓力

  全球奢侈品消費者規模在2024年萎縮至3.5億人，較2022年的峰值減少約12.5%。貝恩公司數據顯示，高端市場總消費額預計同比下降1%3%，僅金字塔頂端的富裕群體維持購買力。年輕客群（Z世代）因經濟壓力和偏好轉移開始疏離奢侈品，導致行業兩極分化加劇：僅三分之一品牌實現增長，其餘面臨庫存積壓與渠道調整壓力。

  四、政策與經濟環境增添不確定性

  川普政府延續的對等關稅政策推高進口成本，進一步擠壓利潤空間。美國通脹水平雖有所回落，但中產群體消費力持續承壓，奢侈品價格敏感度上升。二手市場交易活躍度提升，消費者更傾向等待折扣或選擇替代性商品。新興消費品在體驗經濟領域崛起，分流了部分高端需求。

  總結：

  LVMH的業績波動揭示出全球奢侈品行業正在經歷周期性調整。核心品牌增長乏力、區域市場分化及政策風險疊加，迫使企業重新審視定價策略與客群定位。未來競爭將更加聚焦於高淨值人群維護與數位化轉型突破，而年輕消費群體的爭奪戰或將進一步重塑行業格局。在宏觀經濟不確定性加劇背景下，奢侈品集團需平衡短期盈利壓力與長期品牌價值沉澱，方能在波動中保持韌性。

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