中國報告大廳網訊,開篇綜述:
全球奢侈品行業正經歷結構性調整,頭部企業面臨增長放緩壓力。作為行業標杆的路威酩軒集團(LVMH)在2025年第一季度交出銷售下滑3%的成績單,營收降至203.1億歐元,大幅低於預期。這一表現不僅引發資本市場劇烈反應,更折射出高端消費市場面臨的多重挑戰。同期數據顯示,開雲集團旗下核心品牌古馳、聖羅蘭等銷售額均出現兩位數下降,行業洗牌跡象顯著。
LVMH旗下時裝與皮具部門表現疲軟,一季度銷售額為101.08億歐元,同比下滑5%,占集團總營收的49.7%。該部門營業利潤占比超七成,其低迷直接拉低了集團整體盈利能力。珠寶腕錶、紅酒烈酒等其他核心業務也同步承壓,其中紅酒與烈酒銷售額下降9%,遠超市場預期的4.49%降幅。
從地域分布看,美國市場營收同比減少3%,終結了此前依賴美元匯率優勢推動的增長周期。亞太地區(不含日本)表現更顯乏力,銷售額驟降11%,顯著擴大分析師預測的4.69%跌幅。值得注意的是,日本市場因失去去年中國遊客消費紅利,銷售增長未能延續前一年強勢。
全球奢侈品消費者規模在2024年萎縮至3.5億人,較2022年的峰值減少約12.5%。貝恩公司數據顯示,高端市場總消費額預計同比下降1%3%,僅金字塔頂端的富裕群體維持購買力。年輕客群(Z世代)因經濟壓力和偏好轉移開始疏離奢侈品,導致行業兩極分化加劇:僅三分之一品牌實現增長,其餘面臨庫存積壓與渠道調整壓力。
川普政府延續的對等關稅政策推高進口成本,進一步擠壓利潤空間。美國通脹水平雖有所回落,但中產群體消費力持續承壓,奢侈品價格敏感度上升。二手市場交易活躍度提升,消費者更傾向等待折扣或選擇替代性商品。新興消費品在體驗經濟領域崛起,分流了部分高端需求。
總結:
LVMH的業績波動揭示出全球奢侈品行業正在經歷周期性調整。核心品牌增長乏力、區域市場分化及政策風險疊加,迫使企業重新審視定價策略與客群定位。未來競爭將更加聚焦於高淨值人群維護與數位化轉型突破,而年輕消費群體的爭奪戰或將進一步重塑行業格局。在宏觀經濟不確定性加劇背景下,奢侈品集團需平衡短期盈利壓力與長期品牌價值沉澱,方能在波動中保持韌性。
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