疫苗市場低迷下的沃森生物：核心產品困局與轉型突圍

  中國報告大廳網訊，近年來，醫藥生物板塊在AI醫療和創新藥的帶動下持續活躍，但疫苗賽道卻遭遇顯著挫折。作為曾經的行業代表企業之一，沃森生物交出的2024年年報及2025年一季報顯示其核心產品銷量驟降、業績大幅下滑，折射出疫苗市場面臨的系統性挑戰與結構性矛盾。

  一、核心產品銷量下滑拖累業績 疫苗市場競爭白熱化

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國疫苗行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，沃森生物主營業務收入主要依賴自主疫苗產品，2024年該板塊營收同比銳減37.66%，直接導致全年營業收入降至28.21億元（同比下降31.41%），歸母淨利潤僅1.42億元，較上年暴跌66.10%。進入2025年一季度，業績頹勢未止：營收4.62億元同比減少22.93%，扣非淨虧損更達1149萬元。

  核心疫苗產品陷入雙重困境。其二價HPV疫苗在惠民項目招標中被迫降價至每支約63元，較上市初期跌幅超90%；而九價HPV疫苗擴齡後加劇市場競爭，進一步擠壓自費市場空間。同時，13價肺炎結合疫苗儘管保持國內市場份額第一，卻面臨輝瑞、默沙東更高價產品的技術疊代壓力，導致銷售收入同比顯著下滑。

  二、研發投入與市場節奏脫節 產品管線面臨更新壓力

  沃森生物的困境部分源於研發策略滯後。以新冠mRNA疫苗為例，在疫情初期雖率先啟動研發，但最終產品獲批時已接近尾聲，錯失窗口期。HPV疫苗領域同樣暴露短板：二價產品上市後遭遇價格戰，九價項目預計2029年才能完成臨床Ⅲ期試驗，進度落後於競爭對手。

  近年行業數據顯示，非免疫規劃疫苗接種量持續下滑，高價成人自費疫苗需求降幅尤為明顯。人口結構變化則加速了市場轉向：新生兒減少導致兒童接種群體占比下降，成年接種者比例上升倒逼企業調整產品矩陣。而沃森生物當前在研管線仍以傳統領域為主，對新興市場需求響應不足。

  三、行業結構性調整加劇挑戰 沃森尋求突圍路徑

  當前疫苗市場正經歷供需兩側的雙重考驗：需求端居民消費意願疲軟導致自費接種量下降；供給端國際巨頭加速技術疊代搶占份額。沃森生物的13價肺炎疫苗雖保持國內第一，但面臨輝瑞20價肺炎疫苗的技術代差壓力。HPV疫苗領域則陷入"低價競爭利潤壓縮"的惡性循環。

  為突破困局，沃森生物需在三方面發力：一是加速九價HPV疫苗研發進程，縮小與競品差距；二是拓展國際市場緩解國內價格戰衝擊；三是布局新型疫苗品類如mRNA技術平台。但如何平衡研發投入與短期業績壓力，仍是企業面臨的重大考驗。

  總結來看，沃森生物當前困境是行業趨勢、競爭格局與自身策略的多重結果。在人口結構變化和技術創新加速的時代背景下，疫苗企業必須建立"研發市場"動態響應機制，方能在紅海競爭中實現突圍。其未來表現不僅關乎企業存續，更將折射出中國疫苗產業轉型升級的方向選擇。

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