輸變電、節能、新能源 電力設備行業

  　國民經濟的持續增長，尤其是第二產業的快速發展，使國內對電力的需求不斷攀升，並高於國民經濟增長速度，電力設備行業景氣度高漲。「十一五」後三年，兩大電網公司每年將投入3000億元用於電網建設，輸變電設備需求持續走高，變壓器和高壓開關行業的年複合增長率均超過20%。同時，國家大力扶持風力等新能源發電，節能減排政策的實施也將推動電力設備產業升級。我們推薦輸變電、節能減排以及新能源領域的優質企業，如平高電氣(600312,股吧)、置信電氣(600517,股吧)以及金鳳科技等。

　　輸變電設備快速發展

　　近年來，全球輸變電設備市場需求總體呈上升趨勢，需求增長最快的是發展中國家，我國又是其中增長最快的市場之一，現已成為國際第二大市場。西電東送、南北互供、跨區域聯網極大地帶動了我國輸變電設備行業的發展。根據國家電網規劃，「十一五」電網建設投資1.43萬億元，比「十五」增長一倍多，輸變電設備製造業長期看好，而220kV以上高端輸變電設備行業的發展更值得期待。

　　在此背景下，我們看好生產特高壓開關設備、GIS設備以及電線電纜的龍頭企業。從2003年起，全國高壓開關行業的年複合增長率在20%以上，特高壓開關設備和GIS設備的市場需求量更是以超過30%的速度增加。國內幾大高壓開關製造企業不斷提高產能和產品質量，2007年全行業實現工業總產值接近1000億元。電線電纜行業目前集中度不高，行業的大規模整合勢在必行，小型的電線電纜企業將逐漸被市場淘汰。在行業集中度提高的進程中，優質大型企業的增長速度將高於行業的平均增長速度，從而成長為行業龍頭，如寶勝股份(600973,股吧)。

　　節能減排帶來市場機遇

　　隨著電力投資創歷史新高，電力工業規模不斷擴大，自身的能源消耗和污染排放問題也日益突出。由於電力工業是能源消耗和污染排放的「大戶」，節能減排勢在必行，也將成為電力行業發展的主旋律。

　　節能減排政策的實施，能夠推動電力裝備製造業向著高參數、大容量、清潔高效的領域發展。落實「節能減排」政策的主要措施是在發電、輸變電和用電領域推廣具有明顯節能減排效果的先進電力設備。我國在輸配電環節的損耗高出已開發國家大約3個百分點，節能潛力巨大，有望迎來市場機遇，推動產業升級。

　　在電力系統的各個環節中，與節能減排密切相關的領域有以下幾方面：一是發電側，包括發電機組空冷設備、低溫餘熱發電設備、循環流化床鍋爐、廠用電節能設備；二是輸變電側一次領域，包括輸電網動態無功補償設備（SVC）、封閉式組合電器（GIS）、非晶合金變壓器；三是輸變電側二次領域，包括電力市場運營系統、節能調度等。相關領域的龍頭企業值得關注，如電站空冷設備的龍頭哈空調(600202,股吧)、非晶合金變壓器領域一枝獨秀的置信電氣、電網動態無功補償設備一馬當先的榮信股份(002123,股吧)。

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