意黛喜下嫁惠而浦 美菱電器落空溢價收購夢

　　公告顯示，終止收購的原因是與意向出售方在收購方案尚存在較大分歧，及收購事項實施條件不成熟。事實上，美菱電器之所以終止收購是因為美國家電巨頭惠而浦的「插足」。

　　7月9日晚，美菱電器發布公告稱，公司正在籌劃收購資產事項，並宣布股票於2014 年 7月10日開市起停牌。當時有業內人士稱，美菱上述收購事項是為參與競購歐洲老牌白色家電企業意黛喜。

　　7月10日，惠而浦宣布擬斥資7.58億歐元收購意黛喜66.8%股權。這則消息宣告了美菱電器參與競購意黛喜的希望竹籃打水一場空。

　　華北某證券研究員表示，美菱電器此番收購失敗，可能導致其復盤後股價大跌。

　　收購意黛喜落空

　　昨日，美菱電器一則終止收購及復牌公告，收購意黛喜落空的消息「板上釘釘」。儘管美菱電器在公告中表示，之所以收購失敗是因為與意向出售方在收購方案尚存在較大分歧，及收購事項的實施條件並不成熟。然而，在昨日發布公告之前，這件事情早就有了定論。

　　7月10日，美國家電巨頭惠而浦表示，公司已經與意黛喜的三個主要股東達成協議。惠而浦將從Fineldo S.p.A購買意黛喜42.7%的股份，從Merloni（默洛尼）家族購買意黛喜13.2%的股份，從克勞迪婭購買意黛喜4.4%的股份。收購價格為每股11歐元（約15.06美元），收購金額為7.58億歐元（約10.38億美元）。

　　惠而浦表示，預計交易將在2014年底達成。而一旦完成收購，惠而浦將獲得意黛喜66.8%的股權比例，取得絕對控股地位。

　　公開資料顯示，意黛喜是歐洲領先的家用電器製造商和分銷商，其主營業務包括洗滌、製冷、廚電三大類產品的研發、製造及生產。而其控股股東Fineldo S.p.A早就透露過轉讓股權的意願，願意接盤者眾多，其中包括海爾、長虹及伊萊克斯等。

　　美菱電器表示，根據公司的戰略規劃，擬收購意黛喜控股股東Fineldo S.p.A持有的部分股權。而其在7月9日晚發布的停牌公告，就是宣告了加入這場爭奪大戰中。為了表示收購決心，美菱電器給出了目前競爭者中的最高價：12歐元/股，溢價約為9.1%。

　　然而，意黛喜卻並未向資本「屈服」，還是選擇了美國老牌家電製造商惠而浦。產業經濟評論家洪仕斌在接受《證券日報》記者採訪時表示，意黛喜沒有選擇美菱選擇惠而浦說明，意黛喜股東並不想純粹賣一個好價錢，其它方面如品牌、管理和整體綜合實力的等因素也非常重要，惠而浦無疑更符合意黛喜的期望。

　　復牌股價或大跌

　　雖然併購意黛喜事件早在7月10日就已塵埃落定，但美菱電器卻將復牌時間推遲到7月15日。對此，華北某券商研究員表示，美菱電器收購意黛喜落空，會直接導致其復盤後股價大跌。

　　公開資料顯示，美菱電器最近一次股價大跌是在4月21日，股價當日暴跌8.39%，收盤價為5.68元/股，成交金額為1.15億元。之所以出現上述暴跌現象，是由於其在4月19日發布了低於預期的一季報。

　　一季報顯示，報告期內公司實現營業收入26.1億元，同比增長9.5%；實現淨利潤4951萬元，同比增長21.1%，低於預期。同時，數據顯示報告期內，美菱電器一季度毛利率同比下降0.8%；銷售費用率同比上升0.3%。

　　據中國報告大廳發布的《2013-2018年中國製冷電器市場深度分析報告》了解到，美菱電器冰箱行業整體增長平淡，國內市場增長不足。

　　此外，全國性的家電調查機構中怡康數據顯示，2014年1月份至4月份，國內冰箱零售量為1022萬台，零售額為270億元、同比下降8.5%。

　　美菱電器在此時選擇收購意黛喜股權，意在利用意黛喜在海外的渠道和品牌影響力，開拓海外市場，增強出口份額用以抵抗國內增長放緩的趨勢。此外，美菱中低端製冷產品在業內已經有相當的競爭力，但在高端市場仍有不少可待挖掘的空間。而意黛喜在高端市場有所建樹，能幫助提高其品牌檔次。如今的收購終止，無疑讓其上述規劃成「泡影」。

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