文化傳媒行業併購為業績輸血 手遊暴利隱退

　　淨利潤同比預增100%以上的企業有10家，東方財富、順榮三七、天舟文化業績增幅排在前三名。

　　截至記者發稿，申萬傳媒行業64家企業中，共44家發布2014年度業績預告，僅7家企業預計淨利潤虧損，其餘均為盈利，占比84%。東方財富等16家企業預增、省廣股份等16家企業略增、光線傳媒等2家企業續盈、粵傳媒等2家企業預減、中青寶等7家企業略減、*ST傳媒首虧。

　　這意味著，已經發布業績預告的企業中，77.27%的企業預計2014年淨利潤同比增長。其中，淨利潤同比預增100%以上的企業有10家，東方財富、順榮三七、天舟文化業績增幅排在前三名，分別高達3399%、1062.66%、498.56%。

　　淨利潤同比下降的企業中，*ST傳媒、北緯通信、粵傳媒同比降幅居前，分別預降310.12%、80%、60%。

　　併購為業績「輸血」

　　據數據統計，2014年國內公司共發生169起文化傳媒行業併購，包括影視、遊戲、廣告、出版、有線和衛星電視等子行業，影視類併購達61起，占比達36%。

　　除了傳統行業瘋狂「玩遊戲」、「觸電」外，已上市的傳媒公司也沒閒著。在2014年業績報表中，收購標的無疑為上市公司輸送了新鮮血液。據記者不完全統計，業績預增的16家企業中，至少有6家業績增長主要依賴併購「輸血」。更多相關信息請查閱中國報告大廳發布的《2014-2020年中國網際網路文化傳媒市場發展趨勢與行業投資研究報告》。

　　順榮三七2014年業績預告顯示，2014年公司預計實現淨利潤3620萬元至4280萬元，同比預增883.37%至1062.66%。業績增長的原因包括2014年第四季度公司汽車塑料燃油箱新產品銷量上升較快；公司擬注入三七玩公司股權已完成工商登記變更，成為公司控股子公司。三七玩2014年12月份淨利潤為3700萬至4300萬元之間，上市公司持有三七玩 60%的股權，合併後歸屬於上市公司股東的淨利潤為 2220萬元至 2580萬元。

　　也就是說，一個遊戲公司一個月的淨利潤就為整個上市公司貢獻了近一半的全年淨利潤。2月3日，順榮股份正式更名為「順榮三七」。

　　天舟文化2014年業績快報稱，2014年，公司實現營業收入5.15億元，同比增長56.99%；淨利潤1.22億元，同比增長 498.56%。公司坦言，營業收入及淨利潤大幅增長主要是公司2014年5月開始合併子公司神奇時代，新增了移動網遊戲業務，該業務2014年5-12 月營業收入1.56億元，淨利潤9708.17萬元。這意味著，公司2014年約80%的淨利潤來自子公司神奇時代。

　　新南洋2014年業績預告稱，預計 2014年度實現淨利潤約為5800萬元以上，同比預增280%以上。公司於2014年9月合併昂立科技報表，昂立科技 2014 年度預計淨利潤約為 4600萬元以上。

　　華策影視2014年業績預告稱，2014年，公司預計實現淨利潤3.87億元至4.39億元，同比預增50%-70%。主要原因系公司投資拍攝的影視劇數量和規模均增加，可發行的影視劇增加，相應的影視劇銷售收入和淨利潤增加，以及克頓傳媒並表對利潤的增厚。公司稱，克頓傳媒2014 年度業績預計將高於對賭業績，剔除因合併報表存貨抵消部分後，2月份-12月份並表歸屬於上市公司股東淨利潤預計為1億元-1.3億元。

　　掌趣科技2014年業績預告稱，2014年，公司預計實現淨利潤3.07億元至3.38億元，同比預增100%-120%。公司坦言，業績上升主要原因是：公司收購了玩蟹科技100%的股權、上游信息70%的股權，並自 2014 年 5 月 1 日將該等公司納入合併報表。公司積極整合產品研發、渠道推廣等業務資源，充分發揮協同效應所致。此外，2014 年度公司非經常性損益對淨利潤的貢獻金額預計為 4000萬元-6000萬元之間，主要系確認公允價值變動損益及政府補助所致。

　　互動娛樂2014年業績預告稱，公司2014年預計實現淨利潤2.42億元至2.69億元，同比預增80%-100%。除原有車模玩具、嬰童用品業務持續增長外，星輝天拓100%股權自 2014 年 3 月份納入合併報表，對公司淨利潤產生較大的正面影響；春天融合對公司淨利潤也產生了一定的正面影響。

　　手遊「暴利」隱退

　　不過，幾家歡喜幾家愁。

　　中青寶2014年業績預告稱，公司預計2014年實現淨利潤2602萬元至4133萬元，同比預降19.01%-49.01%。業績變動的主要原因是報告期內陸續推出的多款遊戲尚未產生規模效應、報告期內研發費用化支出增加、報告期內新增流動資金借款形成利息支出增加。公司稱，截止到2014年 12月31日，報告期內的非經常性損益金額約為3500萬元， 對淨利潤有一定的影響。

　　不止是中青寶，從2014年上半年數據看，多家公司中報顯示的相關業務難言驚喜：北緯通信手遊收入占主營收入比例已從2012年的36.89% 提升至2014年中期的46.63%，手遊成為最主要收入來源。但2014年上半年卻遭遇淨利潤大幅下滑，僅實現淨利1564萬元，同比下降 37.31%。原因就是手遊業務不給力。

　　而1月16日，北緯通信剛剛調整2014年業績預告，稱因為重大重組案未能在2014年12月31日前通過，預計2014年實現淨利潤1126.13萬元至2815.33萬元，同比預降50%-80%。

　　「遊戲行業目前仍有增長空間，但增長速率已有明顯下降。」文化科技行業投資人曹海濤告訴記者，「此外，2014年併購的影視公司中，將有三分之一的公司或完不成業績對賭，這一風險將在今年逐漸顯現」。

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