生物製藥感受到金融海嘯帶來的嚴寒隆冬

  與傳統製藥產業不同，生物技術產業在一個月內即感受到金融海嘯帶來的嚴寒隆冬。

    2008年10月，是令人難忘的，它將在很長一段時間內被生物科技產業的CEO記住。這個月，不僅僅是道瓊指數劇烈下滑，整個生物技術行業亦經歷了有史以來最殘酷的資本市場崩潰。

    生物技術產業的投資對多數人來說，難以琢磨。她總是給人帶來希望，但經常給人帶來更多的遺憾。在生物技術產業內，投資失敗是經常發生的事。

    資金一直是生物技術行業過去40年發展過程中不可缺少的「臍帶」，眾多金融機構過去一直為生物技術公司提供融資服務，如今有好多金融機構已自身難保，有的就像雷曼兄弟那樣黯然倒閉，使得天生就缺乏「造血功能」的生物技術公司成了不得不自己照顧自己的棄兒。

    生物技術發展，離不開風險資本和私募基金的支持，但融資的容易程度往往與產業內的泡沫和盛衰周期相關聯。與幾十年前不同的是，再誕生新的安進、基因泰克變得越來越難。

    生存掙扎

    生物醫藥投資公司博樂位於美國舊金山市，從事全球領先的生命科學產業投資與服務，旗下有風險資本、私人股本、商業銀行和傳媒。

    博樂對近200家公開上市的生物技術公司分析發現，這些公司的市值已降到不足1億美元，它們手頭的現金十分有限，要應對未來12個月的運營是極具挑戰性的，這些公司苦苦找尋延長其生存和發展的資金和良方。

    在博樂生物技術報告所跟蹤的生物技術上市公司中，有近30%的生物技術上市公司已面臨被納斯達克摘牌的危險。納斯達克股票市場監管當局針對市場的現狀作出決定，宣布暫停其最低掛牌交易價格和最低市場價值的要求，這些上市公司才被允許繼續掛牌3個月。

    但這一延長，並沒有給中小生物技術企業帶來足夠長的喘氣機會。這個行業正面臨著長期寒冬和衰退，這是業內的共識。

    博樂公司出版物中這樣寫道：「對小型生物技術上市公司和私營公司而言，公開資本市場的融資平台基本關閉，不得不向風險投資者和私募基金籌集資金。而在現在的形勢下，風險投資者和私募基金投資者也十分痛苦，投與不投，難做決定。」

    不少生物技術企業為了保存有限的現金，已開始削減研發隊伍，甚至終止某個藥物的研究和發展項目，有些不得不以吐血價出售自己的產品和技術，因為現在完全是個買方市場。比如，Clinical Data臨床數據公司，能夠只花費1000萬美元，就獲得Avalon製藥公司的所有股票。在2008年初，Avalon的股票價格是3.25美元，總市值約5500萬美元。

    青睞藍籌

    博樂報告認為，到2009年晚些時候，或2010年早期，可能會看到一個與現在非常不同的市場行情。

    「我們的數據揭示，投資者對藍籌生物技術公司仍有信心，但遠離更有風險的新興生物技術公司，那些中小型生物技術股在10月份受到了巨大的衝擊。

」博樂生物技術選擇指數跟蹤的是20個生物技術的「藍籌公司」，該指數10月下跌了10％。相比之下，道瓊斯工業平均指數下跌了14％，納斯達克下跌17％。
    「行業內成熟的公司和藍籌股類的生物技術公司由於手中有足夠的現金，日子相當好過，外加上市產品帶來的現金流收入，強大的後續新藥庫（管道），以及大型製藥公司的戰略合作夥伴，不會出現什麼問題。」

    經過這次金融海嘯洗禮之後，多數生物技術公司的市值將回歸自然，投資者也會更謹慎，這對產業或許是件好事。但有限的資金讓許多中小企業生存艱難，在研項目被迫終止，創新活力受到影響，從長期看或許會對整個醫藥產業研髮帶來負面影響。

    「事實上，這是一個充滿生存壓力的時代，迫使企業不得不尋找自己的生存發展出路，找到將這些資產貨幣化的途徑。他們必須更有耐心地去融資，尋求潛在的合作夥伴，比如，來自BRIC四國——巴西、俄羅斯、中國和印度的夥伴。」

    「這個行業有很強的生命力，它在不斷地開發新產品，它將永遠保持其創造力，它會在曲折的發展過程中變得更強大。」博樂報告亦指出。

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