3月CPI同比漲2.3% 物價走勢還需看豬周期「臉色」

　　國家統計局發布數據顯示，3月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.3%，略低於市場預期。業內指出，考慮「豬周期」、居住價格快速上升、前期貨幣政策積累的後續影響對物價產生的壓力，但由於經濟基本面需求不旺、產能過剩，以及菜價走低等原因，預計未來物價上漲有限，走勢還需看豬周期「臉色」。

　　3月CPI同比漲幅為2.3%

　　3 月CPI同比漲幅為2.3%，與上月持平。從分項來看，食品價格依然是推動CPI同比上漲的主要推手。數據顯示，3月份，食品菸酒價格同比上漲6.0%，影響CPI上漲約1.78個百分點。其中，鮮菜價格上漲35.8%，畜肉類價格上漲16.5%，其中豬肉價格的漲幅達到28.4%。

　　此前，機構普遍預判因為受豬肉和蔬菜價格上漲影響，3月份CPI漲幅將繼續擴大。譬如，招商證券［3.67% 資金 研報］（600999，股吧）、海通證券［3.02% 資金 研報］（600837，股吧）、瑞銀中國等機構預測3月份CPI同比漲幅為2.5%；銀河證券等機構預測值稍高，為2.8%。

　　對於3月CPI同比漲幅略低於市場預期的原因，國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成對《每日經濟新聞》記者表示，「人們通常有一個習慣性的心理，一旦物價上漲比較快，人們就會預期後面的漲幅會更高。」

　　潘建成認為，具體看2月份物價漲幅較高的重要原因，即鮮菜和豬肉價格上漲較多，這兩個原因都具有明顯的季節性特徵。今年春節前後天氣寒冷，鮮菜供應減少，供不應求導致價格上漲。但是隨著天氣轉暖，春暖花開，鮮菜供應逐步恢復，菜價出現環比下跌。

　　「豬肉當然也會有一些季節性，春節期間往往會高一點，除此之外，還有一個重要原因是受豬周期影響。」潘建成說，豬肉價格的上漲是因為一年前豬肉經歷了長時間的下跌，現在是一種恢復性上漲，豬肉價格的上漲也不會長期持續。

　　國家統計局數據顯示，春節過後鮮活食品價格有所回落，蛋、鮮菜、水產品、鮮果和豬肉價格環比分別下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%，合計影響3月CPI環比下降約0.38個百分點。

　　「2月，許多賣菜的農民工回鄉過春節，賣菜的人少了，流通環節供應不足，也會導致價格上漲。3月農民工回到城裡賣菜，人員供應充足，導致價格下跌。」潘建成說，3月服務價格下跌也與農民工返鄉有關，如春節洗車、理髮等漲價，節後勞動力返回，價格恢復正常，環比出現下跌。

　　此外，數據顯示，受春節假日影響消退，飛機票和旅行社收費價格分別下降8.2%和5.5%，合計影響CPI環比下降約0.11個百分點。

　　物價走勢還需看豬周期「臉色」

　　周景彤表示，儘管3月CPI同比漲幅2.3%與2月持平，但環比漲幅由正轉負，下降0.4%，表明物價上漲壓力有所減輕。

　　但為何老百姓（603883，股吧）普遍的感受仍然是物價上漲較快呢？潘建成對此分析說，「他們會有這樣的疑問：白菜如果原來2塊錢，漲了2毛錢，就是漲了10%了，怎麼CPI才2.3%呢，而這就牽扯到CPI的加權問題了。」

　　潘建成表示，在一些食品價格上漲的同時，實際上好多其他產品同比是下降的，CPI體現的是物價平均漲幅。「比如3月單月及1~3月家電價格同環比都是下降，交通工具中汽車、汽油是降價的，通信服務也是降價的。就像汽車不會每一個人都去買，所以它的降價不會每一個人都能體會。」潘建成說。降價的體會不到，漲價的體會很深，所以感受不同。

　　對於接下來的物價走勢，周景彤認為，未來物價漲幅有限，總體將維持在「2上3下」。未來幾個月，需要重點關注的一件事是「豬周期」的長短。目前，能繁母豬、生豬存欄量均處於歷史較低水平，預示未來幾個月豬肉價格仍會維持高位，估計會延續到今年的國慶、中秋「兩節」前後。此後，豬肉價格很有可能回落。

　　在周景彤看來，還要關注居住價格的快速上升。「近期房價飆升帶動了居住價格走高，再考慮到居住價格在CPI籃子中的權重較高，高房價將會拉升居住價格。」

　　「還要關注前期貨幣政策積累的後續影響。2015年以來已進行了5次降准、5次降息，貨幣信貸較快增長，M1、 M2分別從2015年1月的10.6%、10.8%上升至今年2月的17.4%、13.3%，可能會對未來物價產生一定的壓力。」周景彤表示，考慮到經濟基本面需求不旺、產能過剩，以及蔬菜價格走低等原因，預計未來物價上漲有限，總體應在2%到3%之間，當然，也不排除個別月份突破3%的可能性。

　　但在潘建成看來，今年的物價不會出現出乎意料大幅度的上漲，即便單月突破3%的可能性也不太大，擔心通脹是沒有必要的。「回到物價因素中，食品中除了鮮菜、豬肉價格外，發揮定海神針作用的，其實還是糧食。」潘建成說，糧價連續十二年豐收，糧食供應充足，加上國際糧價較低，所以糧價上漲理由不充分，再加上鮮菜的季節性過去後，價格會回落。並且豬肉的周期不可能持續大幅度上漲，所以諸多因素影響，從食品價格上來講，影響可能是在逐漸減弱。

　　另外，對於服務價格，潘建成認為，服務價格存在持續上漲的動力。「人工成本上升是一個規律，但是由於當前經濟下行壓力仍然較大。在這個背景下，人工費用上漲的幅度會受到制約，不會出現大幅度的上漲。並且，上游的PPI儘管有所回升，但也只是降幅收窄的現狀，傳導至 CPI上仍是下拉的作用。」