2月CPI同比漲幅有限 銀行新增貸款將大機率回落

　　春節消費本是旺季，在加上天氣變冷等因素帶動2月物價環比上漲，但同比上漲平穩。根據商務部公布的周頻農產品價格指數，2月前三周食品價格普遍上漲，蔬菜類價格漲勢明顯，肉禽類及水產品類價格微升。市場人士預計，2月CPI可能環比回升，同比上漲平穩；銀行新增貸款將大機率回落。

　　CPI同比漲幅有限

　　交通銀行金融研究中心報告認為，春節消費旺季及天氣變冷等因素帶動2月物價環比上漲，但同比上漲平穩。根據商務部公布的周頻農產品價格指數，2月前三周食品價格普遍上漲，蔬菜類價格漲勢明顯，肉禽類及水產品類價格微升。根據國家統計局公布的主要農副產品數據，經過初步測算，2月中、上旬主要食品價格環比上漲、持平、下降的種類分別占比73%、17%、10%。天氣變冷導致食品價格上升，同時春節期間消費旺盛，食品價格上漲的種類增多且漲幅加大。肉類價格整體明顯上漲，上旬和中旬豬肉價格環比漲幅超過6.5%；蔬菜價格整體漲幅較大，部分品種環比漲幅超過40%；蛋類價格上漲1.7%；水果類價格小幅上升；糧油類價格小幅下降。預計2月食品價格環比漲幅擴大至2.5%-4%，同比漲幅在3.9%-4.6%之間。春節消費旺季拉動服務、文體娛樂、旅遊類價格環比上漲，燃油、交通工具、通訊等價格下降，非食品價格整體漲幅保持在1.1%-1.3%。2月翹尾因素只有0.19%，比1月下降1.2%，將壓低2月 CPI同比漲幅。綜合判斷，2月CPI同比漲幅可能在1.6%-2%之間，取中值為1.8%，與上個月基本持平。

　　中信建投證券宏觀分析師胡艷妮表示，2月份通脹繼續回升，預計2月CPI同比上漲2.1%，環比回升1.5%。

　　穩增長持續提振信貸

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，從緩解經濟下行壓力、配合穩增長來看，短期內銀行信貸增長應該會保持相對穩定的增速。從季節性看，1月新增貸款超預期大增之後，2月新增貸款很大機率會呈現大幅度的回落。

　　連平認為，剔除掉季節性因素後，穩增長對於信貸需求的提振仍將持續體現，對於信貸的增長產生正面推動作用。同時，樓市交易回暖，居民中長期貸款需求可能進一步增加。綜合預計2月新增人民幣貸款約為1萬億元左右，各項貸款餘額同比增速仍保持在15%以上。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，今年在繼續堅持穩健貨幣政策的同時，應保持貨幣信貸合理增長和流動性總體穩定，這既是應對全球主要經濟體央行貨幣政策量化寬鬆的需要，也是應對國內經濟下行壓力、實現穩中求進的客觀要求。銀行信貸在支持實體經濟發展、推進經濟結構和產業結構調整中發揮著重要作用。預計全年信貸增速在14%左右，新增信貸超過13萬億元。全年工作的核心是做好信貸結構的調整，在繼續對產能過剩行業進行壓、降的同時，應加大對多個領域的信貸支持，一是穩增長，主要是基礎設施建設；二是調結構，主要是戰略新興產業和現代服務業；三是惠民生，主要是居民消費貸款和按揭貸款。