中國外匯儲備連續三月下降 人民幣走低在岸匯率或承壓

　　外匯儲備的積累將使出口企業的成本開支無法彌補而倒閉破產。同時大量持有紙幣形態的外匯儲備，給外匯發行國通過通貨膨脹逃脫債務打開了方便之門，會形成持匯國巨額的匯兌損失而導致銀行破產。

　　外匯儲備九月趨勢三連降

　　中國外匯儲備規模連續三個月下降，跌幅超預期，中國外儲規模跌至近5年來最低。

　　央行數據顯示，9月我國官方外匯儲備31663.82億美元，較上月減少187.85億美元，8月份為下降158.90億美元，美元口徑為連續第三個月下降。

　　SDR口徑8月官方外匯儲備22684.85億SDR，較上月減少158.65億SDR，7月份為減少129.81億SDR，SDR口徑連續兩個月下滑。

　　外匯行業市場調查分析報告表明，9月31663.82億美元的官方外匯儲備絕對數值也繼續刷新了五年來的新低，與2011年5月的官方外匯儲備水平相當。

　　在市場揣測中國央行可能拋售美元支撐人民幣環境之下，中國9月外儲下降幅度再度超越了預期。

　　野中國外匯儲備降幅擴大主要由於央行在9月份加大了維穩匯率操作，通過干預外匯市場，拋售美元來穩定人民幣匯率，從而犧牲了一部分外匯儲備。凱投宏觀的報告稱，據他們估算，中國央行9月約賣出270億美元來支持人民幣匯率。

　　9月份外儲之所以跌超預期，主要有三方面的原因。首先，G20峰會9月在杭州舉行，以及10月1日人民幣正式加入SDR，人民銀行可能動用了部分外儲來穩定人民幣匯率。其次，人民幣匯率在9月略有貶值，或導致部分資本外流;三是內地企業加快「走出去」的步伐，部分資本以外匯儲備出資，也導致外匯儲備下降。

　　節後人民幣在岸匯率或承壓

　　針對離岸人民幣走低，華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘表示，這一輪離岸人民幣兌美元的迅速走貶主要受到美元指數快速走強影響。同時亦反映了投資者信心仍然不高，在市場交易量清淡下，幾筆交易就能令離岸人民幣匯率大幅波動。

　　記者注意到，人民幣加入SDR後，市場本普遍預期人民幣匯率將企穩。中金公司就曾預期，人民幣匯率在「入籃」前後將保持大致穩定，為確保平穩過渡，中國會避免人民幣大幅波動，壓縮離岸和在岸匯差。

　　但由於美聯儲加息預期重燃，國際金價暴跌，以及英鎊匯率再度因為英國「脫歐」風波而大跌，這對於離岸人民幣構成了顯著的壓力。但10月7日人民幣離岸價格重挫後，與在岸市場的價差已超400多點，業內料節後人民幣在岸匯率或會承壓。

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