華泰證券：關注具備增產降本能力、天然氣業務增量的高分紅能源龍頭(20250625/08:33)

華泰證券認為，考慮以伊衝突擴大及相關制裁措施對原油供應的潛在擾動尚未明確，疊加OPEC+實際增產進度不達目標，上調2025年—2026年布倫特原油均價預測為68、66美元/桶（前值為67、66美元/桶）；同時結合北半球傳統淡旺季因素分析，預測2025年二季度至四季度布倫特均價分別為67、67、64美元/桶。長期而言，考慮供給方「利重於量」訴求將在一定時期內保持一致，以及北美頁岩成本等影響，新一輪協同有望達成，油價底部中樞或將高於60美元/桶，具備增產降本能力及天然氣業務增量的高分紅能源龍頭企業，或將具有配置機遇。

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