中信建投：關注醫藥生物七個方向的投資機會(20241014/08:26)

中信建投研報指出，建議關注醫藥生物七個方向的投資機會。1）製藥及創新藥：化學製藥板塊收入持續爬坡，利潤明顯改善；代表性公司研發費用率整體趨穩，持續以研發驅動公司轉型升級；創新藥公司快速商業化，虧損收窄，龍頭公司在手現金及股價表現突出。2）CXO：受去年同期高基數及下游需求增速放緩影響，板塊增速放緩，各家訂單分化。常規業務及海外訂單仍較穩定。3）器械：基數效應弱化，單季度收入增速自23年Q1以來首次轉正。行業內部分化明顯，高值耗材整體恢復最好，集采對高值耗材影響不一，出清的部分品種盈利明顯較快；設備受更新政策推遲影響，整體有所下滑；IVD下滑較多與基數及政策擾動有關。4）中藥：行業受高基數及政策擾動整體承壓，但華潤三九等OTC頭部品牌公司表現突出。5）血製品：收入穩步增長，盈利能力顯著提升，經營質量較高，仍處於高景氣階段。6）原料藥：行業供需逐步恢復至正常節奏，同時板塊內公司積極推進位劑和CDMO轉型，貢獻業績增量。7）連鎖藥店：多因素影響業績，經營階段性承壓。

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