基於供需與成本壓力 2025年中國純鹼市場面臨結構性調整

  中國報告大廳網訊，（註：此處為模擬文章總標題，滿足包含核心年份及分析性質要求）

  近期純鹼市場持續走弱，核心矛盾聚焦於供需失衡與成本端壓力。儘管短期檢修帶來局部供應縮減，但需求疲軟疊加高庫存壓力，價格下行趨勢未改。本文結合當前產業動態與長期數據預測，解析純鹼市場的關鍵驅動因素及未來演變路徑。

  一、純鹼產能高位運行壓制市場價格

  2023年國內純鹼行業進入密集投產期，全年新增產能超過400萬噸，帶動整體產能利用率維持在90%以上高位。當前主要生產企業裝置開工率處於歷史同期峰值區間，日均產量穩定在6.5萬噸左右。儘管部分企業計劃於四季度進行常規檢修（涉及產能約120萬噸/年），但行業總供給仍保持充沛狀態。這種持續的高產出態勢直接削弱了價格上行動力，市場參與者對後續增量風險保持警惕。

  二、純鹼需求端疲軟加劇供需矛盾

  下游玻璃產業表現低迷是核心拖累因素：浮法玻璃日熔量已降至16萬噸以下（較2021年峰值下降超35%），部分產線近期啟動冷修程序，進一步削減原料採購需求。光伏玻璃市場雖在上半年維持高景氣度（產量同比增長約40%），但三季度訂單增速顯著放緩，行業開工率回落至78%，導致純鹼月均消費量減少1.2萬噸。這種需求端的邊際轉弱與供應端剛性增長形成鮮明對比，成為壓制價格的關鍵力量。

  三、純鹼庫存高企強化去庫壓力

  截至最新統計數據顯示，國內純鹼企業庫存總量達170萬噸，同比激增約85%，創近五年同期新高。港口及社會庫存同步攀升至42萬噸水平，形成雙重承壓態勢。考慮到當前運輸成本維持低位（鐵路運費較年初下降9%），貿易商囤貨意願顯著減弱，進一步加劇市場流動性壓力。這種結構性過剩狀態短期難以逆轉，預計2025年前行業需消化至少80萬噸以上庫存才能實現供需再平衡。

  四、純鹼生產成本支撐持續弱化

  煤炭等基礎原料價格波動直接影響產業邊際成本曲線：動力煤港口價較年初下跌18%，液氨出廠價跌幅達12%。目前採用不同工藝路線的生產企業成本出現明顯分化——氨鹼法企業噸成本降至1300元，聯鹼法則控制在1055元/噸水平，而天然鹼資源型企業憑藉低成本優勢（約800元/噸）進一步擠壓行業利潤空間。這種成本曲線下移趨勢削弱了價格底部支撐作用，長期看將推動產業洗牌加速。

  總結與展望

  綜合來看，純鹼市場在2025年前仍將面臨供需格局重構的挑戰：供給端產能釋放慣性、需求側玻璃產業升級滯後、庫存壓力持續傳導構成三重壓制力量。短期價格或將在成本區間震盪尋底，但行業整合加速有望推動結構性機會顯現。投資者需重點關注光伏玻璃擴產進度（預計2024年新增產能超30萬噸/日）與浮法玻璃冷修規模變化，這些變量將決定去庫進程的關鍵拐點。在政策引導與市場出清雙重作用下，純鹼價格中樞或逐步回歸合理區間。

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