2025年中國定製家居市場深度解析：行業挑戰與企業韌性並存

  中國報告大廳網訊，據國家統計局數據顯示，2024年新建商品房銷售面積97385萬平方米，同比下降12.9%；銷售額96750億元，同比下降17.1%，其中住宅銷售降幅達14.1%和17.6%。在房地產市場持續低迷的背景下，定製家居行業面臨新房需求萎縮與存量市場轉型的雙重挑戰。儘管二手房裝修、舊房翻新等場景帶來新增長點，但短期內仍難以彌補傳統渠道缺口。在此環境下，歐派家居、索菲亞等9家A股上市定製家居企業交出2024年成績單，其經營表現折射出行業競爭格局與生存壓力。

  一、定製家居企業現金流承壓：行業分化加劇

  受房地產下行及消費疲軟影響，2024年九大定製家居公司經營活動現金流淨額合計87.24億元，同比下降21.4%。八成以上企業出現現金流入收縮，凸顯行業資金鍊壓力。頭部企業歐派家居通過供應鏈優化與成本管控，實現54.99億元經營性現金流（+12.7%），而皮阿諾、頂固集創則因應收帳款風險及產能利用率不足，經營活動現金流由正轉負，分別錄得1.33億和0.51億元。

  二、定製家居合同負債現兩極分化：需求預期冷熱不均

  行業普遍採用"先款後貨"模式下，合同負債規模反映企業訂單儲備能力。好萊客以150.3%的增幅（至4.85億元）領跑全行業，顯示其市場信心；而志邦家居、皮阿諾等三家公司合同負債同比下滑超2%，折射出渠道端對品牌競爭力的擔憂。索菲亞以22.82億元合同負債居首，但97%以上集中在短期履約義務中，暗示需求回暖仍需觀察。

  三、定製家居應收帳款周轉效率普遍下降：回款風險凸顯

  行業平均應收帳款周轉率同比下滑，反映終端客戶支付能力減弱。皮阿諾以2.45次的周轉率墊底（5.2%），主要受地產客戶信用惡化拖累；尚品宅配、金牌家居雖維持前三名位置（分別為16.3次、12.8次），但同比降幅超30%，顯示資金回籠壓力。頂固集創通過強化壞帳計提，將周轉率提升至9.37次，但應收帳款規模仍較上年減少三成。

  四、定製家居行業資產負債結構調整：頭部企業擴張與尾部收縮並存

  2024年九大公司平均資產負債率達49.6%，尚品宅配以58.8%居首，主要因廣州總部建設新增長期借款至6.13億元。皮阿諾主動縮減資產規模，通過處置天津工廠及降低高風險客戶合作，將負債率壓降至42.7%（2.3個百分點）。索菲亞、金牌家居等企業則維持擴張態勢，資產負債率分別增長2.8和3.5個百分點。

  總結：定製家居行業進入深度調整期

  在房地產後周期與存量市場競爭加劇背景下，定製家居企業面臨現金流管理、渠道策略及資產結構優化的多重考驗。頭部企業在供應鏈效率提升與風險管控上展現更強韌性，而尾部企業因品牌力不足和應收帳款問題陷入經營困境。未來行業發展或進一步向具備全屋定製能力、數位化運營優勢的企業集中，同時需警惕房地產政策變化對大宗業務的影響。行業整體正經歷從規模擴張到質量增長的轉型陣痛期，2025年市場格局或將加速分化。