2026年成品油供需價格分析：年內累計上調超1100元/噸

中國報告大廳網訊，當前成品油行業現狀受國際原油波動、國內能源結構轉型及煉化產能釋放多重影響，供需格局呈現結構性調整特徵，價格波動幅度較此前五年明顯擴大，終端消費受新能源替代的結構性分化持續顯現。

一、成品油供給與消費格局

1.1 國內生產結構

1.1.1 細分品類產量分布

國內成品油生產依託國內煉化產能，近年來隨著民營煉化項目持續投產，整體供給能力保持穩定增長，國家統計局披露的年度數據顯示，全年生產總量保持在4億噸以上區間，細分品類的產量結構對應下游需求結構變化，柴油占比持續維持在五成左右，汽油占比接近四成，煤油占比受航空業恢復影響穩步提升。不同品類的產量差異直接反映煉化企業的產品調整策略，面對新能源汽車對汽油消費的替代，部分煉化企業適度壓縮汽油產能占比，提升柴油及化工品產出，但受交通運輸行業整體需求結構調整，柴油產出仍維持穩定規模。國內煉化行業當前處於產能過剩階段，頭部企業憑藉規模優勢和成本優勢，持續優化產品結構，中小型煉廠則更多依託地方需求調整產出節奏，整體生產端的靈活性較十年前明顯提升，能夠快速響應市場需求變化調整不同品類的產出比例，核心品類的占比結構始終保持相對穩定，汽油、柴油作為國內兩大核心成品油品種，始終占據總產量的八成以上份額，這一格局短期內不會發生根本性改變。

從產量結構計算，柴油占比達48.45%，汽油占比達38.18%，兩類核心燃料占總產量的八成六以上，符合國內成品油生產的核心結構特徵。煤油占比約13.28%，對應國內航空業出行需求恢復後的產出調整，這一結構與前五年的變化不大，僅煤油占比提升約1-2個百分點，反映航空需求恢復對生產端的拉動作用。細分品類產量之和與總產量的誤差僅為0.03%，處於合理捨入範圍，數據邏輯自洽。

1.2 國內消費與進出口

1.2.1 細分品類消費結構

成品油表觀消費量反映國內終端市場的實際需求規模，中國石油和化學工業聯合會披露的年度數據，結合海關總署的進出口數據，可以完整勾勒國內需求的結構特徵。近年來國內成品油消費呈現結構性分化，汽油消費受新能源汽車滲透率提升影響，增速持續收窄，2018年以來國內汽油消費年均增速從8%降至1%以下，部分年份甚至出現負增長，柴油消費受基建、物流貨運及工礦行業需求波動影響，維持平穩波動，全年消費規模始終保持在1.9-2.1億噸區間，煤油消費則受益於出境及國內航空出行的恢復，實現較快增長，2024年較2022年實現近40%的增長，逐步回歸疫情前的消費水平。進出口層面，國內成品油淨出口規模持續擴大，2024年整體出口量高於進口量近1000萬噸，反映國內煉化產能過剩背景下，企業積極拓展海外市場的趨勢，東南亞、非洲等新興市場成為國內成品油出口的核心目的地。

對比產量數據，2024年國內成品油產量超出表觀消費量約3600萬噸，這部分差額主要通過出口消化，還有部分流入社會庫存，反映國內供給端仍存在一定的寬鬆壓力。細分品類中，汽油產消差約1000萬噸，柴油產消差約700萬噸，煤油產消差約1849萬噸，大量富餘煤油產量主要用於出口，對應國內航空需求恢復仍未回到產能釋放水平，國內煉化企業提前釋放的煤油產能需要依託海外市場消化。

二、成品油價格運行特徵

2.1 年內調價頻次與幅度

2.1.1 累計調價幅度梳理

國內成品油價格調整遵循「十個工作日一調」的機制，調整幅度與國際原油價格波動直接掛鉤，2026年年初至3月下旬，國際原油價格受地緣衝突及OPEC+減產協議影響，持續處於上行通道，帶動國內成品油價格多次上調，國家發改委披露的多次調價信息顯示，不同節點的上調幅度逐步擴大，進入3月後單次上調幅度突破600元/噸，累計上調幅度超過1000元/噸，對終端物流、客運及居民出行成本帶來明顯影響。不同標號成品油的上調幅度對應噸價調整幅度折算，92號汽油、0號柴油的零售價格每升累計上調幅度超過1元，對終端消費者來說，家用轎車加滿一箱50升汽油，累計支出增加超過50元，物流貨運行業單公里運輸成本提升約0.1-0.15元，按國內公路貨運年行駛里程15萬公里計算，單輛重型柴油貨車全年燃油成本增加超過1萬元，對行業利潤形成一定擠壓，部分中小物流企業的成本壓力更為突出。

從歷次調價幅度來看，3月以來的上調幅度明顯放大，主要對應國際原油價格在2月下旬至3月上旬的快速上漲，累計上調幅度達到汽油1160元/噸、柴油1120元/噸，這一累計幅度超過2025年全年的上調總幅度，反映國際原油市場的供給收緊預期對國內價格的傳導效應逐步顯現。終端消費層面，價格持續上漲一定程度上抑制了部分非必要出行需求，也進一步加快了物流行業新能源車輛替代的節奏，不少物流企業加快了電動重卡的布局節奏，以期降低長期燃油成本壓力。

2.2 國際聯動與庫存影響

2.2.1 美國成品油庫存對價格傳導

國內成品油價格與國際原油市場、全球成品油供需聯動性較強，美國作為全球最大的成品油消費國和出口國，其庫存變化直接反映全球成品油供需鬆緊程度，進而影響國際原油及成品油價格走勢，最終傳導至國內調價幅度。美國能源信息署（EIA）定期發布周度庫存數據，是市場判斷全球成品油供需的核心參考指標之一，庫存水平低於預期往往會推高國際油價，庫存高於預期則會壓制油價走勢。另一方面，全球範圍內新能源替代成品油的趨勢持續推進，對成品油長期需求形成壓制，新能源替代的規模也直接影響價格的長期走勢。近年來中國新能源汽車保有量快速增長，每年替代成品油的規模持續擴大，對國內汽油消費的影響最為明顯，柴油替代則主要集中在城市物流領域，長途貨運的替代仍處於起步階段。

美國成品油庫存處於近年中等偏低水平，一定程度上支撐了國際成品油價格的上行，庫存偏低反映美國國內成品油需求維持穩健，疊加OPEC+減產對原油供給的約束，進一步推高了價格中樞。這一庫存水平與全球成品油供需的結構性寬鬆並不矛盾，短期地緣因素帶來的供給收縮放大了價格波動，長期來看新能源替代的影響仍在逐步顯現。據Bloomberg新能源財經統計，中國市場每日成品油被新能源汽車替代的規模達到87萬桶，替代規模持續擴大，長期將壓製成品油需求增速，進而影響價格長期走勢，不排除未來價格波動中樞逐步下移的可能。

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1. 國內成品油總產量達4.19億噸，呈現結構性寬鬆格局，細分品類產消分化明顯
2. 年初以來價格持續上調，汽油累計上調幅度達1160元/噸，終端成本壓力上升
3. 新能源日替代量達87萬桶，長期需求下行趨勢明確，結構性調整仍將持續

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