2016年上半年聚丙烯市場發展狀況分析：市場關注重心悄然變化

　　2016年上半年聚丙烯行情大起大落，產業鏈供需失衡雖已成事實，但近期資金面炒作所引起的期貨連續拉漲，助推市場在需求淡季，引發市場新一輪飈漲。廠家檢修極度配合市場，在上半年走出了令人難以揣摩的市場走勢，市場關注重心發生悄然變化！以下是2016年上半年我國聚丙烯市場發展狀況分析：

　　市場油制、煤制拉絲大起大落之回顧

　　整體來看，2016年上半年市場震盪上揚走勢，其中有兩階段市場快速拉漲，主要集中在三月及六至七月快速拉漲。上半年市場油制系列拉絲高點衝破8000元/噸關口，區間在7550-7950元/噸，煤制拉絲高點上半年衝破7800元/噸，區間在7450-7750元/噸。兩輪拉漲影響因素極度相似，中上游及期貨助推是導致兩輪市場拉漲的主要原因。

　　三月份市場快速拉漲主要是因為節前商家對後市擔憂備貨極少，節後資金面炒作助推期貨連續創新高，且大慶煉化、福建煉化、獨山子石化等裝置集中檢修，供應面利好助推市場高報。「兩桶油」庫存維持70-75萬噸低位水平，出廠價出台連續推漲政策，助推市場成本不斷走高，商家受庫存低位影響，炒作氣氛濃厚，聯合推動市場報盤走高800-1100元/噸。但因高價拉漲過快，4月上旬創下2015年下半年以來新高后7900元/噸之後，市場受需求跟進不足，且中煤蒙大、福建中景裝置投產，市場快速歸入跌勢。

　　六月市場受月初寧煤、大唐、燕山等裝置檢修，且期貨資金面連續助推影響，市場炒作高報情緒再度高漲。儘管下游需求跟進疲軟，但受上游廠家連續上調政策助推，市場炒作氛圍再度升級。七月市場拉漲更加快速，「兩桶油」庫存維持67-73萬噸附近，廠家月初政策一次拉漲400-600元/噸幅度，創下2010年有史以來最大漲幅。此輪拉漲期貨連續漲停起到強大提振作用，二季度市場價格拉漲600-700元/噸，截止到6月底，市場油制拉絲價格7550-7950元/噸，煤制拉絲主流價7450-7750元/噸。

　　產能分地區變化

　　2016年PP粒總產能1813萬噸，今年新增產能65萬噸，主要是中煤蒙大30萬噸/年及福建中景35萬噸/年裝置投產。目前國內產能占比最大的西北地區，占全國總產能31%，主要因為近幾年擴能多集中在西北地區，尤其是2014年下半年以來PP擴能多集中在西北。其次為華東地區，產能占比19%，隨著2016年下半年常州富德新能源30萬噸/年及寧波福基石化40萬噸/年裝置擴能計劃，華東地區下半年產能有進一步增加趨勢。排名第三的是華南地區，產能占比17%，華南產能今年增加主要因為福建中景35萬噸/年裝置投產，下半年伴隨福建中江裝置擴能計劃實施，華南產能有進一步增加空間。

　　產量/進口量/表觀消費量數據變化

　　2015年國內PP總產量1689萬噸，國內總進口量488.44萬噸，表觀消費總量2157.86萬噸。國產量3-9月份是高峰期，進口受國產量逐年上升影響，全年表現較為平穩，平均月進口量40.7%。表觀消費量月平均在196萬噸，受國產量逐年上升帶動國內產品自給率逐年走高，表觀消費量增幅呈現小幅增長趨勢。

　　國產量在3月及9月份是國內產量高峰期，主因這兩個月正值國內下游需求高峰期，三月份需求主要體現在春節之後工廠陸續恢復，原料採購力度加強，支撐原料消耗。9月份原料高峰期，主因9月份汽車等產品銷售旺季來臨，帶動聚丙烯塑料抗沖共聚及其他原料需求進度。多數廠家檢修放在季節性需求淡季，例如4-5月及7-8月份，2015年4-5月份檢修企業主要有寧煤、獨山子等裝置，這正是4-5月份產量減少原因；7-8月份檢修企業有寧煤、茂名、紹興三圓等裝置。

　　進口量近幾年受國產量逐年增加影響，進口低端產品進口量有逐年下降趨勢，而中高端產品進口量有逐年上升趨勢，以彌補國內對高端產品的供需缺口。

　　出口數據變化解讀

　　2016年出口數據相對2015年呈現明顯增長趨勢，主因國內產能集中釋放，而下游需求跟進速度仍略顯遲緩，加劇國內供需失衡局勢。國內新增擴能裝置多以生產中低端產品為主，加劇此類型產品競爭激烈性。為緩解此困局，單純靠檢修增加，影響力度極小，必須多方齊發力。今年部分商家瞄準出口市場，國內低價貨源出口，除了化解供需壓力，同時出口所得利潤相對國內更加豐厚。

　　產業鏈影響市場後市變化

　　期貨連續拉漲助推，刺激市場7月份快速推高。市場提前消耗G20檢修利好，在大唐多倫及大慶煉化即將7月中旬檢修助推下，市場炒作氛圍有增無減。「兩桶油」近期庫存維持偏低水平，支撐石化及中油出廠價不斷上調。但市場高價連續推高后，終端因面臨高溫降負荷，且原料連續推漲，積壓廠家利潤，制約部分原料採購力度。長期來看，下半年投產計劃多集中在G20峰會之後，若投產裝置如計劃逐步釋放產量，下半年供需失衡局勢將進一步加劇，市場價格在連創新高后，存在高位觸頂回落風險，故預計短期市場短期高位觸頂回落，但下行空間有限，下半年拉絲高點或將觸及8500元/噸，長期市場或將在10-12月市場價格存在回落風險，市場拉絲低價或將跌破6000元/噸關口。

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