動力電池市場競爭加劇 補貼打對摺施壓企業降本

　　4月8日晚間，動力電池「一哥」寧德時代發布一季度業績預告稱，公司歸屬淨利潤同比上漲140%至170%，實現較大幅度的上漲原因主要是受到國內動力電池需求增長等影響。隨著2019年補貼政策的落地，過渡期間各車企搶裝，將帶動動力電池裝機量出現小高峰，這種情況將持續到6月25日，但之後或將發生變化，首先感到壓力的將會是車企，隨後將傳導至動力電池企業。

　　動力電池市場競爭加劇

　　早在去年，墨柯就預測今年電池行業會繼續洗牌，廠家數量會減少30家左右。也就是說，該行業的電池製造公司由去年的89家減少到60家左右。

　　不過從今年的情況來看，實現動力電池裝機的公司從數量上已經打破了墨柯的相關預測。今年前5個月的裝機量顯示，總共有73家電池芯廠實現裝機。

　　電池廠數量難下降，行業集中度也一直在緩慢爬升。前5個月累計裝機量中，寧德時代以5.46GWh，占比43.14%，排在首位;比亞迪以2.55GWh，占比20.10%，排名第二;國軒高科以803.76MWh，占比6.35%，排在第三位。這三家公司裝機量合計幾乎達到了市場的七成，這意味著其餘70家公司總共分享了三成的市場份額。

　　在激烈的競爭中，每家公司都想謀取一席之地。墨柯認為，這意味著中小電池廠求生存的願望非常強烈，資本也不會輕易讓所投項目退出市場，這也為洗牌的推進增添了一定的不確定性。

　　即便是行業的頭部公司，但每家公司的情況也不同。此外，寧德時代已經進入資本市場，其有望成為創業板市值最高的股票。比亞迪從自產自銷到計劃對外供應電池，市場對其也有期望。不過截至目前，公司仍以自銷為主。

　　寧德時代和比亞迪兩家公司在目前國內動力電池市場的地位比較穩定，但季軍的爭奪比較激烈。雖然國軒高科前5個月的裝機量還排在第三位，但與後面幾家公司差距不大。

　　補貼打對摺施壓企業降本

　　根據2019年新能源補貼政策，補貼幅度如預期有較大降幅，相較於2018年的方案，2019年純電動乘用車補貼幅度降低47%-60%，新能源客車補貼幅度下降50%-55%，新能源專用車補貼幅度降低46%-59%。同時，地方補貼也將在過渡期後全部退出。

　　在補貼打對摺的巨大壓力下，寧德時代一季度發布了超預期的業績預告。最新的數據顯示，寧德時代預計一季度實現歸屬淨利潤9.92億元至11.16億元，同比上漲140%至170%;扣非淨利潤在8.88億元至9.69億元區間，同比上漲230%至260%。

　　對於一季度業績的增長，寧德時代認為，主要受益於新能源汽車行業快速發展，國內動力電池市場需求較去年同期相比有所增長;此外，公司前期投入拉線產能釋放，產銷量相應提升;另外公司持續加強費用管控，費用占收入比例降低。

　　對此多家券商都發布研報認為寧德時代一季度符合乃至略超預期。業內人士認為，受新補貼政策發布延遲影響，新能源汽車在2019年一季度集中搶裝，其中1月份-2月份新能源汽車累計銷量為14.8萬輛，同比增長98.9%。

　　不過值得一提的是，由於2019年新補貼政策退坡超過50%，新能源汽車產業鏈集體面臨價格和成本的壓力。寧德時代對內積極降本增效，通過產能爬坡，加速推動成本下降;對外不斷開拓車際圈，如3月份與本田簽訂了約56Gwh的全球訂單，加速走出海外。

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