工程機械需求提升 龍頭公司受益顯著

　　目前行業板塊中工程機械、建材、醫藥、食品飲料、農林牧漁、水務六個板塊圖形造好，屬於多頭排列或者已經一箭穿心向上運行中，其他工程機械排列在前一的位置，摘得頭冠。

　　3月國內挖掘機銷售49408台，同比增長11.6%，超預期(2月銷量為9280台，同比下滑50.5%)。近期三一、中聯、徐工等主流廠商陸續開始對挖掘機、混凝土泵車等熱銷產品進行漲價，幅度5%-10%不等。

　　受益於近期上遊行業加速復工、追趕進度，工程機械原本在一季度的需求被大量地推遲、疊加至二季度，銷售數據近期處於同比由降轉升的拐點，部分產品甚至開始漲價，股價具備良好的短期催化劑。

　　逆周期調節加碼背景下，隨著基建投資升溫，我們看好工程機械行業的需求增長，行業成長性加強。由於疫情的影響，為保障經濟增速，內需中的基建仍是保增長的主要來源，上半年有望新增一批大型基建項目，並將加速批覆落地;5G鐵塔、特高壓、充電樁、軌交建設等「新基建」實際上同樣需要傳統基建先行。

　　資金方面政策支持明顯，近期專項債發行規模大幅增長，尤其是基建占比超過6成，將直接拉動工程機械需求的增長。新老基建的發力，對土方機械、混凝土機械和起重機械等產品銷售均有拉動作用。工程機械行業中長期需求有望進一步提升，行業成長性加強。

　　整體來看，隨著國內疫情逐步控制，基建投資回暖，以及新基建項目的刺激，在集中復工、趕工效應的影響下，我們預計工程機械後續幾月的銷量將出現明顯回暖，旺季後移，淡季不淡;部分熱門產品將有小幅提價;工程機械迎來量價齊漲行情。

　　工程機械短期數據已越過向上拐點，中長期空間進一步提升，行業集中度上升，龍頭公司將顯著受益。尤其是近期多數行業基本面下行的大背景下，工程機械行業基本面出現上行，建議重視其配置價值。

　　機構表示，疫情帶來的延期復工只是影響了工程機械行業開工高峰及銷售高峰的時點，受益逆周期政策調節、環保需求、更新替代等因素的推動，2020年全年行業需求仍在。隨著疫情的逐步控制，企業生產逐步回歸正常，預計行業將在第二季度迎來較好增速。

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