小家電行業爆發 廚電需求得到釋放

　　今年以來，受疫情影響小家電行業進入品類拓展以及產品加速滲透的階段。2020年第一季度、第二季度、第三季度電板塊收入變化率分別為-24.13%、0.02%、13.51%，遞延的家電消費需求在Q3集中恢復。

　　從前三季度的表現來看，白電和廚電較為穩健，小家電爆發力強。在空調領域，隨著渠道改革的推進，庫存調整近尾聲，龍頭格力和美的將持續受益於終端景氣度提升，2020年9月，空調零售量CR2為69.7%，較年初提升3.4pp，零售額CR2為70.7%，較年初同比提升4.5pp。

　　分開來看，2020年9月，格力電器內銷302萬台，同比減少1%;外銷58萬台，同比減少10.8%。美的集團內銷223萬台，同比增長17.4%;外銷128萬台，同比增長42.2%。在價格方面，三季度空調零售均價同比降幅收窄，7-9月零售均價環比有所提升，2020年7-9月，空調零售均價為3306元/台、3511元/台和3738元/台，價格戰基本告一段落。

　　再來看冰箱，二、三季度冰箱內外銷都呈現了高景氣度的增長，海爾和美的市占率達到46.8%，9月冰箱終端零售均價為4839元/台，同比提升5%，基本實現量價齊升。相比之下，洗衣機的表現不佳，我國洗衣機保有量已經接近飽和，更新需求成為內銷增長的主要推動力，9月洗衣機終端零售均價為3386元/台，同比提升4.3%，呈現量縮價升的態勢。

　　廚電的景氣度和竣工周期高度相關，疫情影響下延遲復工，2020年竣工有所停滯，2020Q3住宅竣工面積為0.89億平方米，同比減少12.2%，但積累的需求終究會釋放，根據奧維雲網數據顯示，煙機、灶具仍為主力配套部品，配置率均保持在90%以上，隨著房地產竣工周期的到來，廚電需求勢必會得到一定的釋放。

　　相比較之下，小家電行業在今年進入品類拓展以及產品加速滲透的階段，根本不受疫情的影響。2020年前三季度，小家電行業呈現爆發式增長，2020Q1-Q3，料理機線上零售額同比增長78%、84%和3%，破壁機線上零售額同比增長92%、176%和41%。