醫用耗材行業降價趨勢明顯 頭部企業值得重點關注

　　「降價」是高值醫用耗材集采的關鍵詞。11月5日，國家冠脈支架帶量採購完成，10款入圍產品平均終端價格降幅超過90%，中標支架從萬元降至百元級別。

　　醫用耗材行業降價趨勢明顯

　　11月5日，我國開展的首輪國家組織高值醫用耗材集中帶量採購正式在天津開標，易生科技、上海微創醫療、樂普醫療等8家企業的10個產品中選，平均降價93%，冠脈支架價格從此前的均價1.3萬元左右下降至700元左右。

　　上述人士表示，從出廠價到終端價格，有的骨科類植入性耗材漲幅高達500倍。且由於部分品種門檻較低，企業魚龍混雜，價格問題更是突出。

　　日前，淄博市醫保局發布了淄博-青島-東營-煙臺-威海-濱州-德州七市採購聯盟關於部分醫用耗材集中帶量採購現場議價結果的公示，骨科創傷類醫用耗材聯合採購最高降幅達94%，平均降幅67.3%。此前，江蘇省完成了第二次耗材聯盟談判，骨科人工髖關節類平均降幅為47.20%，最大降幅為76.70%。

　　醫用耗材帶量採購將加速國產化替代。有業內人士預測，目前國內關節領域的國產化水平約為27%，帶量採購後至少有40%的市場份額上升空間，預計國產化將達60%-80%。

　　我國醫用高值耗材行業參與者以中小企業為主，生產模式單一、技術含量低的企業占比高，行業整體集中度較低。以骨科植入物為例，中國骨科植入物生產企業已超過130家，收入規模超過1億元的不足10家，國產龍頭企業市場份額不足5%，產品主要集中在基礎性的創傷類醫用高值耗材。此次帶量採購有利於相關企業獲得更大市場份額，國產替代性將明顯加強。

　　市場表現方面，截至12月2日收盤，醫療器械概念板塊微量上漲，上漲0.1%。其中，樂普醫療上漲1.54%，收報29.67元;通策醫療上漲1.41%，收報224.84元;心脈醫療上漲0.87%，收報235.20元;大博醫療上漲0.63%，收報70.20元。

　　頭部企業值得重點關注

　　推進國家組織藥品和耗材集中採購使用改革是「十四五」時期的重要內容，其目的在於壓縮流通環節虛高不合理的價格水分，對於降低患者醫療負擔、節約基本醫保資金、提高行業集中度來說具有積極意義。因此，國家醫保局發布的第二批醫用耗材集采清單標誌著更多的醫用耗材類醫療機械將在未來被納入集采目錄，彰顯出國家降低高值醫用耗材虛高價格、嚴控高值醫用耗材不合理使用的決心。

　　張立超認為，未來看，伴隨著兩批高值耗材集中採購行動的開展，醫用耗材企業高毛利時代即將結束，醫用耗材行業生態將面臨重構，這將促使行業本身向具有規模優勢、技術成熟、創新能力強的頭部企業加速集中，特別是進口替代空間明顯、產品具備較高性價比的國產醫用耗材品牌將迎來發展的春天。今後深耕全產業價值鏈條，即實現從上游關鍵原材料及技術研發，到中游加工製造環節，再到下游核心應用端一體化的企業將獲得持續發展。

　　業內人士認為，集采落地對上市公司的財務影響有待進一步觀察，但從目前產業價格鏈條的分配情況推測，影響最大的仍然是渠道環節，不合理利潤和費用將被大幅度壓縮;對上市企業的存量出廠價和毛利可能會有一定影響。集采環境下，無論是存量中標的競爭力，還是研發布局的競爭力，大型企業都有突出優勢，如未來集采範圍擴大，必然導致行業進一步集中，頭部企業值得重點關注。

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