家電原材料上漲 行業景氣度有望持續

　　數據顯示，家電行業近一個月以來累計漲幅已超5%。經歷了傳統淡季消費，以及原材料上漲帶來的家電運營成本構成的壓力，家電市場4月將迎來傳統旺季，行業景氣度有望持續。

　　今年以來，家電出口依舊保持增長態勢。海關總署數據顯示，今年一季度我國外貿同比增長29.2%，民營企業進出口增速比同期我國外貿整體增速高13.5個百分點，成為我國外貿進出口增長最主要的拉動力量。其中，民營企業出口的家用電器、電腦、醫藥材及藥品等商品增速均超過70%。

　　國內市場方面，今年前幾個月，生產端的大量家電企業忙於解決上游供應鏈供貨不及時、進貨成本波動等問題;而部分經銷商又忙於在漲價大潮中全面備貨。隨著家裝旺季的到來，市場消費熱度開始啟動，家電市場也有望迎來回暖趨勢。即將到來的「五一」小長假以及6月「618」大促等活動也成為引爆消費的契機。

　　前期家電板塊表現相對較弱，除市場估值收縮外，還受制於上游原材料漲價引起的毛利率下滑擔憂。不過，機構人士指出，從另一個角度來看，漲價對應經濟上行周期，具體表現為去年5月以來房地產銷售處在擴張通道，這將對家電量價形成有力支撐。

　　財通證券指出，近期地產銷售大幅增長，1-2月全國商品房銷售面積同比增105%，相比2019年增23%，住宅竣工面積同比增40%。相應的家電行業產銷也同比增長。出廠方面，以空調行業為例，1-2月空調內銷同比增51%，出口同比增45%。

　　內銷增長主因是低基數，而外銷市場火熱主因則是疫情導致的產能錯配以及海外訂單提前放量;大廚電方面，今年前兩個月油煙機零售量/額分別同比增48%、65%。油煙機價格2月線上、線下價格同比分別為增6%、11%。

　　廚小電、清潔產品等小家電板塊景氣度也有望持續。值得注意的是，中原證券統計顯示，今年小家電線下市場延續高增速態勢。多個品類小家電2月銷售量同比增速達到40%以上，其中破壁機銷售量同比增速達61.24%，掃地機器人銷售量同比增速達82.5%，料理機銷售量同比增長超過一倍。

　　產品市場均價方面，掃地機器人與淨飲機「量價齊升」效果明顯，其中掃地機器人2月線上、線下市場均價同比分別上漲297元和645元，依然為兩終端市場中均價同比漲幅最大產品。

　　作為提升居家生活質量、滿足人民美好生活需求的重要產品，2020年家電消費經歷了整體先抑後揚、線下零售向線上轉移等過程。

　　在產品供給端，新品種多、新功能強、新趨勢足，讓人眼前一亮;在營銷端，直播帶貨盛行、社群營銷走俏，給行業帶來了新動力。總體來看，家電行業韌性強、活力足。

　　隨著擴內需、促消費政策持續發力，消費市場穩定恢復的基礎更加牢固。特別是在家電行業，生產廠商和銷售平台各顯神通，新功能、新品類、新優惠層出不窮，智能家電、反向定製成為新潮流，不斷滿足消費者各類需求。預計，2021年家電消費總體上將會呈現穩健增長態勢。

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