2025年黃金珠寶市場：行業趨勢、業績爆發與投資機遇解析

  中國報告大廳網訊，黃金珠寶股集體走強 周生生上半年利潤預增超79%

  截至8月20日，港股周生生（00116.HK）股價單日漲幅超24%，創上市新高。這一表現印證了黃金珠寶行業在2025年的強勁復甦態勢。伴隨國際金價持續攀升及企業降本增效策略落地，頭部珠寶企業的盈利能力和市場關注度顯著提升，為投資者提供了新的布局方向。

  一、黃金價格上漲驅動珠寶行業盈利增長：2025年市場表現與投資邏輯

  國際黃金價格在2025年上半年延續強勢走勢，COMEX黃金期貨於8月8日觸及歷史高點3534.1美元/盎司，年內漲幅超25%。這一趨勢直接帶動了珠寶企業的毛利率提升。以周生生為例，其預計上半年股東應占溢利達9億至9.2億港元，同比增幅79%-83%，主要得益於黃金商品銷售的高毛利貢獻及門店網絡整合帶來的成本優化。

  從行業層面看，黃金價格上行不僅刺激了投資需求，也推動珠寶企業通過產品結構調整提升盈利能力。例如，老鋪黃金預計上半年收入達120億-125億元，同比增長超240%，經調整淨利潤增長約282%-292%；山東黃金則受益於金價與生產效率雙重利好，上半年淨利潤預增84.3%-120.5%。

  二、消費需求分化下的珠寶市場策略：金飾消費價值逆勢上漲

  儘管全球金飾需求量在二季度同比下降14%，但以價值計算的市場規模仍實現增長。這一現象反映消費者對高純度黃金產品的偏好持續增強，而企業通過設計創新和輕資產門店模式進一步擴大市場份額。例如周生生通過整合線下網絡，既保留核心商圈高端定位，又拓展下沉市場覆蓋，有效平衡了價格波動風險與消費需求變化。

  三、央行購金支撐長期邏輯：2025年黃金珠寶投資的底層邏輯

  儘管全球央行二季度購金量為2022年以來最低水平，但較歷史均值仍高出41%。各國儲備多元化趨勢推動黃金作為戰略資產的價值凸顯，尤其在人民幣國際化進程中，黃金儲備對貨幣信用的支持作用不可忽視。此外，世界黃金協會數據顯示，二季度全球黃金需求總量達1249噸，同比增長3%，投資需求成為關鍵驅動力。

  四、未來展望：金價波動與珠寶行業增長的雙向互動

  短期內，國際金價可能因美聯儲政策調整出現震盪，但中長期看，地緣政治風險及通脹壓力仍將支撐黃金作為避險資產的需求。對於珠寶企業而言，如何通過產品組合優化（如推出高工藝溢價產品）和供應鏈管理對沖成本波動，將成為維持盈利增長的核心能力。

  2025年黃金珠寶行業在金價上行周期中展現出顯著韌性。頭部企業的利潤爆發印證了黃金商品的高毛利優勢與消費市場的結構性需求。未來投資邏輯需關注三方面：一是黃金價格走勢對毛利率的影響；二是企業降本增效及渠道創新成效；三是央行購金趨勢帶來的長期資產配置價值。在行業競爭加劇背景下，兼具品牌力、供應鏈效率和產品差異化的企業有望持續領跑市場。

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