貨幣基金國慶迎來關門高峰 投資前景並非萬無一失

　　貨幣基金是聚集社會閒散資金，由基金管理人運作，基金託管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風險小的貨幣市場工具，區別於其他類型的開放式基金，具有高安全性、高流動性、穩定收益性，具有「准儲蓄」的特徵。

　　貨基迎來關門高峰

　　記者統計到，截止到9月28日16時，219隻貨幣基金發布了已經停止申購的公告。而大多數貨幣基金則在9月29日這天迎來關門高峰，106隻貨幣基金髮布了將於9月29日開始暫停申購的公告，包括場內規模最大的貨幣基金華寶添益，該基金在15年規模高達1274.39億元,穩坐場內貨基規模第一寶座。另外，還有10隻基金也將在9月30日起暫停申購。

　　值得注意的是，雖然大多數基金是暫停申購，但也有部分基金僅是暫停大額申購。截止到9月28日，112隻貨幣基金暫停大額申購。限購金額從5萬到百萬不等。如華商現金增利貨幣基金公告表示：單日單個基金帳戶多筆累計申請金額高於5萬元的，則對申請按照申請金額從大到小排序，逐筆累加至符合不超過5萬元(含)限額的申請確認成功。紅塔紅土人人寶貨幣市場基金公告稱：自2016年9月29日起，本基金暫停接受單日單個基金帳戶單筆或多筆累計超過 100萬元(不含100萬元)的申購申請。業內人士表示，一些個人投資者可以根據自己的資金狀況選擇此類基金。

　　投資貨幣基金並非萬無一失

　　規模最大的貨幣基金餘額寶，雖沒有暫停申購一說，但投資者要想分享國慶9天假期的收益，最晚須在9月29日15點前把資金轉至餘額寶，否則投資者收益將從10月10日起計算。微信理財通和其他寶寶類產品均將29日作為假期收益與否的時間節點。

　　近幾年,我國貨幣市場基金髮展迅猛。作為前期債市槓桿研究的後續,本文將通過梳理美國、日本等發達經濟體貨幣市場基金髮展中出現虧損的案例來分析國內貨幣市場基金當下以及在未來可能面臨的風險。

　　海外經濟體的經驗顯示,貨幣市場基金虧損主要是由於利率風險(1994年美國貨幣基金虧損)以及流動性風險(次貸危機時期美國貨幣基金虧損)引發的基金淨值跌破1單位。除此之外,投資標的收益率的不斷下行會引發貨幣市場基金的主動清盤(Paypal貨幣基金以及當前日本貨幣基金的關閉)。

　　當前,我國貨幣市場基金的監管不斷升級以控制流動性風險,貨基槓桿整體可控,再加上投資標的收益率離零還有一定距離以及貨幣基金市場整體久期和風險價值均不高,我們認為短期內我國貨幣市場基金虧損的可能性較小。但值得注意的是,貨幣市場基金絕非「絕對安全」的投資產品,以史為鑑,對於貨幣市場基金虧損的風險仍不可掉以輕心。