白酒旺季量價超預期 酒企打造戰略性產品實現品牌升級

　　高端白酒「漲」聲一片，攪得白酒市場躁動不安，白酒是食品飲料細分領域中周期屬性很強的板塊。白酒行業當前現狀及發展趨勢分析詳情如下。

　　大多數中國人依然喜歡傳統的白酒，似乎只有喝白酒更有中國人過年特有的氛圍。

　　2016年包括茅台、五糧液、瀘州老窖等國內名酒企業業績復甦回暖。廠家爭相提價，2017年春節，白酒恍惚又找回了盛世光景。投資者關心的是，在經歷2016年的企穩反彈之後，2017年白酒公司業績會否繼續高歌猛進？

　　實際上，當前的市場消費環境還沒改善，經銷商對提價很不認可。經銷商會因此面對庫存和消費者認知改變的壓力，許多消費者還會因價格提高而轉向其它品牌，這使得經銷商多年形成的市場地位受到衝擊。

　　未來整個白酒經銷商行業將加速整合，出現許多大型經銷商合作的局面，湧現出一批全國化的經銷商，經銷商的運營模式也將發生改變，電商和連鎖模式將成為主流。

　　茅台飛入尋常百姓家

　　2017年春節，張薇回到江蘇到某三線城市過年。大年三十晚上，一家人圍坐吃年夜飯。讓她眼前一亮的是，以往在餐桌上唱主角的某江蘇本土白酒，被茅台替代。

　　席間，叔叔說，堂哥去年忙活得不錯，特意早早買了茅台孝敬長輩，「現在這酒漲得厲害，上千一瓶。」

　　作為一名小股民，張薇知道，叔叔的話不錯，今年春節前白酒「逢節必漲」、停供控量的招數又重出江湖。2017年1月17日，一份瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發出的《關於暫停接收國窖1573訂單的通知》 指出，為保障經銷商客戶及各渠道環節利潤，同時保證節後國窖1573的價格表現，即日起春節前後暫停接收國窖1573訂單。此前，五糧液也表示，2017年52度500ml水晶瓶裝五糧液（「普五」）市場投放量預計將減量約20%。同時，作為五糧液核心產品，普五的經銷商間批發價已達710元/瓶左右，為近三年高點。

　　此外，茅台集團也發出通知，暫停43度茅台酒開票；古井貢酒則已宣布停止接受訂單，並對古井年份原漿的3個產品暫停供貨。

　　以53度飛天茅台茅台為例，去年1月零售價尚在800元—900元/瓶，去年底零售價提升至近1300元，到了春節前，終端零售價已逼近1400元。

　　不過，張薇也發現，儘管一家人頭回在春節喝茅台，但主力仍然是幾位長輩。年輕人中，有的因為開車不方便喝酒，有的更喜歡喝紅酒。

　　全面復甦為時尚早

　　「白酒春節旺季的量價表現超預期，春節前白酒股的那波行情，也已經提前反映。」滬上某券商分析師對記者表示，春節旺季後整個行業將進入較長時間的淡季，白酒一批價小幅回落不可避免。在3月糖酒會之前，這個板塊的消息面會相對平淡，因此投資者可多看少動。

　　從全年來看，雖然絕大多數分析師不敢判斷，白酒行業將實現全面復甦，但通脹預期抬頭+國企改革將成為2017年白酒行情重要催化劑。據了解，2017年一季度通脹預期抬頭，歷史上茅台價格持續跑贏CPI漲幅。此外，2016年五糧液完成國改，實現了經銷商和員工持股，且股票收益超50%。茅台承諾2017會推進國改，瀘州老窖也透露有國改打算，值得市場期待。

　　那位滬上分析師對記者直言，除了題材炒作，其實投資者更應該關注在日子稍微好過後，白酒公司是熱衷於玩老套路，還是能積極探索新品類，打造戰略性產品實現品牌升級，「畢竟茅台不可能再回到2000多元，現在就看誰能搶占到更多的市場份額，開發出更多的消費群體。」

　　目前國內白酒行業產能過剩，供過於求，因此本質是大家在靠品牌、服務、品質、商業模式搶市場，誰落後就會被淘汰。在這樣擠壓式增長的背景下，2017年白酒行業將迎來分化，強者更強，弱者更弱。

　　據中國報告大廳發布的2016-2021年中國白酒行業市場需求與投資諮詢報告預測，2017年中小酒企調整將面臨提速，白酒行業集中度進一步提升，中小酒企尋找出路越發迫切。

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