電解鎳行業概述

　　一、 2007-2011年中國電解鎳產量統計分析

　　2011年上半年，新疆鎳精礦產量大幅增長，比上年同期增加3.8倍，達到3700噸金屬量。同時，重慶、江西、廣西等企業電鎳產量增幅較大。目前在建鎳鐵項目眾多，僅從已公布計劃產量的項目來看，這些項目若大部分投產，則國內市場將增加供應25萬噸以上的鎳金屬。屆時，我國鎳市場過剩局面將形成。同時，對進口鎳礦資源的依賴程度更高，整個行業鏈的風險增加。

　　圖表 1：2007-2011年國內鎳產量及增長統計

　　數據來源：中安顧問

　　2006年以前我國原生鎳的產量基本以電解鎳為主，06年以後隨著我國不鏽鋼產能產量開始急劇擴張，對鎳的需求也越來越大，不但需要大量進口，由民營企業開始，大量使用紅土鎳礦冶煉含鎳生鐵，作為生產不鏽鋼的原料。紅土鎳礦的冶煉技術不斷提升也加速了這一進程。

　　圖表 2：2007-2011年國內電解鎳產量及占比情況

　　數據來源：中安顧問

　　二、 2008-2011年中國電解鎳消費量統計分析

　　經歷了連續兩年消費量下滑的考驗後，2010年全球鎳消費量增加12%，達到****萬噸，其增速遠超過產量增速。其中中國的鎳消費量為****萬噸，占當年全球鎳消費量的****%。

　　鎳消費強勁復甦的原因主要是經濟環境的明顯改善，世界不鏽鋼產量大幅度增加，2010年上半年全球不鏽鋼粗鋼產量已經恢復到金融危機前的水平，全年不鏽鋼粗鋼產量有望增加****%，達到****萬噸，其中用鎳較多的奧氏體不鏽鋼占****%。此外，汽車，能源及航空等非不鏽鋼領域對鎳的需求也有明顯好轉，2010年這些領域對鎳的消費同比增長10-13%左右。

　　我國2008-2011年電解鎳消費量呈現穩定增長勢頭。2011年電解鎳需求達****萬噸，同比增長****%。

　　圖表 3:2008-2011年電解鎳消費量增長情況統計 單位：萬噸

　　數據來源：中安顧問

　　三、 2012-2016年中國電解鎳產量預測

　　我國是貧鎳國，鎳礦儲量少，已探明儲量只有110萬噸，僅占全球儲量的1.77%。鎳礦類型主要有硫化銅鎳礦和紅土鎳礦，硫化銅鎳礦的採選難度比紅土鎳礦低，因此，目前全球主要開採的是硫化銅鎳礦。

　　我國多為低品位鎳礦，可采儲量僅占總儲量的10%。目前我國硫化銅鎳礦一般採用弱酸或弱鹼介質浮選選礦，閃爍爐或轉爐火法熔煉，電解法精煉的工藝路線。紅土鎳礦由於採選難度大、成本高，在此輪鎳價大幅上漲前國內外均沒有大規模開採。

　　隨著全球幾個大型新鎳項目的開工建設，近年來市場一直預期鎳供應將嚴重過剩，但由於技術、環保等各種原因，大多數項目投產計劃一再推遲。

　　目前在建鎳鐵項目眾多，僅從已公布計劃產量的項目來看，這些項目若大部分投產，則國內市場將增加供應25萬噸以上的鎳金屬。屆時，我國鎳市場過剩局面將形成。同時，對進口鎳礦資源的依賴程度更高，整個行業鏈的風險增加。

　　因此我們預測，2012-2016年中國電解鎳產量將保持穩定增長態勢，但增長速度會放緩。

　　圖表 4：2012-2016年電解鎳產量預測 單位：萬噸

　　數據來源：中安顧問

　　四、 2012-2016年中國電解鎳消費量預測

　　短期來看，國內市場依然短缺，繼續保持淨進口格局。但從長期來看，我國面臨鎳供應過剩風險。

　　隨著國內不鏽鋼行業的快速發展，電解鎳消費量依然會呈現較快增長態勢。但是隨著國際和國內經濟不確定性因素的增加，電解鎳消費量會增速會放緩。

　　圖表 5：2012-2016年電解鎳需求量預測 單位：萬噸

　　數據來源：中安顧問