第一節 企業總體特徵分析
一、總體分析
截止2009年11月，我國服裝行業內共有規模以上企業16819家，其中大型企業有51家，占0.30%；中型企業1369家，占8.14%；小型企業15399家，占91.56%。大中型企業的數量比例較少，小型企業數量占有絕大比例。
服裝行業是勞動密集型行業，投資較少，進入與退出壁壘較低，因此一直以中小型企業為主。中小企業對市場變化能及時作出調整，在消費品需求個性化的時代，部分中小企業往往能運用自身專業化的特點取得規模化生產的企業無法獲得的訂單。但是，中小企業以民營企業居多，資產有限，管理水平偏低，在市場中抗風險能力較弱。
根據目前我國服裝行業的企業發展趨勢，進一步壯大我國服裝業，立足于越來越激烈的國際競爭必須適當推進兼併重組，提高行業的集中度水平。
數據來源：國家統計局
圖12 2009年服裝行業規模分布情況
二、規模特徵分析
（一）小型企業資產規模最大，增速最快
（二）小型企業虧損情況較為嚴重
（三）小型企業盈利增長較好
三、所有制特徵分析
（一）所有制形式眾多私營企業數量最多
（二）外商和港澳台投資企業資產規模占據主導
（三）外商和港澳台投資企業虧損面最大、虧損額最高
（四）私營企業與外商和港澳台投資企業收入較高
第三節 雅戈爾集團發展情況分析
一、企業簡介
二、股權關係結構圖
三、經營狀況分析
2009年雅戈爾集團總資產共計419.34億元，主營業務收入達到122.79億元，淨利潤32.64億元，淨利潤同比增長106.18％。
表9 雅戈爾集團2009年經營狀況
|
|
總資產（億元） |
主營業務收入（億元） |
淨利潤（億元） |
淨利潤增長率（％） |
|
雅戈爾 |
419.34 |
122.79 |
32.64 |
106.18 |
數據來源：宇博智業市場研究中心
四、財務情況分析
2009年雅戈爾股份各項財務指標顯示公司運營良好，從獲利能力來看，銷售毛利率、淨資產收益率均達到5年來的最高值，銷售毛利率達到了38.41%；雅戈爾股份的經營能力維持較好的水平；由於擴大經營業務，償債能力略有下降；發展能力恢復到2007年的水平，遠遠高於2008年的水平。
雅戈爾在多元化的同時並沒有弱化主營的服裝業務，其主營業務毛利率連續12年高於行業平均值，2009年更高出預測行業平均值12個百分點
雅戈爾的資產負債率近5年來始終控制在50%到70%之間，09年有所下降，為62%左右
以優勢服裝主業，加上高收益的對外投資回報，使雅戈爾淨的資產收益率12年來始終大幅高於行業平均水平。2009年，其淨資產收益率高達22.5%。
表10 2005-2009年雅戈爾股份有限公司財務指標分析
|
報告期 |
2009-12-31 |
2008-12-31 |
2007-12-31 |
2006-12-31 |
2005-12-31 |
|
獲利能力: |
|
|
|
|
|
|
銷售毛利率(%) |
38.41 |
35.86 |
35.46 |
36.29 |
37.41 |
|
主營業務利潤率(%) |
|
|
|
|
35.49 |
|
銷售淨利率(%) |
26.58 |
14.69 |
35.20 |
12.61 |
12.20 |
|
總資產收益率(%) |
8.80 |
4.73 |
9.41 |
5.33 |
5.05 |
|
淨資產收益率(%) |
22.61 |
17.57 |
15.73 |
10.65 |
14.86 |
|
加權平均淨資產收益率(%) |
27.32 |
12.80 |
21.54 |
13.66 |
15.79 |
|
經營能力: |
|
|
|
|
|
|
應收帳款周轉率(次) |
16.79 |
17.22 |
16.28 |
17.31 |
18.05 |
|
存貨周轉率(次) |
0.48 |
0.67 |
0.71 |
0.83 |
0.88 |
|
固定資產周轉率(次) |
|
|
|
|
1.22 |
|
股東權益周轉率(次) |
1.03 |
0.87 |
0.61 |
1.11 |
1.28 |
|
總資產周轉率(次) |
0.33 |
0.32 |
0.27 |
0.42 |
0.41 |
|
償債能力: |
|
|
|
|
|
|
流動比率(倍) |
1.14 |
1.14 |
0.99 |
1.10 |
0.91 |
|
速動比率(倍) |
0.26 |
0.40 |
0.45 |
0.36 |
0.34 |
|
利息保障倍數(倍) |
14.61 |
6.26 |
37.76 |
14.62 |
7.67 |
|
資本結構: |
|
|
|
|
|
|
資產負債比率(%) |
62.86 |
68.68 |
53.11 |
53.90 |
62.39 |
|
股東權益比率(%) |
34.42 |
28.49 |
44.52 |
42.07 |
32.36 |
|
發展能力: |
|
|
|
|
|
|
主營業務收入增長率(%) |
13.90 |
53.26 |
14.78 |
32.41 |
11.38 |
|
營業利潤增長率(%) |
88.75 |
-39.80 |
259.87 |
40.10 |
19.88 |
|
淨利潤增長率(%) |
106.18 |
-36.05 |
220.45 |
36.79 |
1.24 |
|
利潤總額增長率(%) |
72.53 |
-35.65 |
219.07 |
42.12 |
7.78 |
|
淨資產增長率(%) |
52.62 |
-42.73 |
116.83 |
90.94 |
11.10 |
|
總資產增長率(%) |
30.12 |
-10.50 |
104.90 |
46.87 |
10.36 |
數據來源：宇博智業市場研究中心
五、企業經營策略和發展戰略分析
（一）多品牌戰略
（二）國際化戰略
（三）多元化發展戰略
六、SWOT分析
表3 雅戈爾集團SWOT分析表
|
優勢（S） |
劣勢（W） |
|
服裝行業龍頭企業，受益紡織服裝出口退稅調整，房地產開發與股權投資並舉，規模優勢較為明顯 |
房地產行業無法預測價格底部，資本市場動盪使得公司投資受益受損，外貿出口下滑影響公司服裝出口 |
|
機會(O) |
威脅（T） |
|
自主創新，完善公司產業鏈，積極擴大服裝出口，2009年房地產和資本市場好轉將使得公司業績大幅提升 |
外貿形勢嚴峻、房地產行業發展不明朗、資本市場波動不定給公司業績帶來較多不確定性 |
資料來源：宇博智業市場研究中心
七、企業競爭力評價
京公網安備 11010502031895號
