2017年人壽保險行業概況：黑馬企業顯償付隱患 加大流動資產配置

　　金融風險是2017年監管著重提及的詞彙，而對於保險機構而言，防範流動性風險無疑最為重要，直接影響其保險產品的償付情況。隨著2016年四季度保險公司償付能力報告的陸續出爐，業內人士確發現，2016年備受市場追逐的以恆大人壽、前海人壽等為代表的「黑馬型」保險公司確存在這償付隱患。對此，壽險公司採取加大流動性資產配置、改善負債結構等短期、長期相結合的應對方式來進行改善。2017年人壽保險行業概況如下：

　　90餘家險企償付能力下降

　　據2016-2021年中國中國人壽保險行業發展分析及投資潛力研究報告不完全統計，截至2月7日，已有123家保險公司披露了2016年第四季度償付能力報告，與2016年三季度末相比，險企償付能力仍延續了此前的下降趨勢。94家保險公司償付能力環比出現下滑，占比超過七成。

　　以富德生命人壽為例，今年1月底，生命人壽公布的2016年四季度末償付能力充足數據顯示，該公司核心償付能力充足率為75%，綜合償付充足率 114%。雖然高於50%和100%的達標標準，但值得注意的是，生命人壽是目前唯一一家尚未收到保監會2016年風險綜合評級結果的保險公司。

　　2016年年初，生命人壽實際控制人張峻曾被有關部門帶走調查，以及其一股獨大的類家族控制、頻繁的巨額關聯交易，保監會和中紀委等監管機構三次入駐調研，都讓這家險企在2017年的命運更加難以預測。

　　此外，生命人壽還在報告中指出了公司未來面臨的嚴重流動性風險。報告表示，若考慮到在壓力情景中新業簽單保費急劇下降，僅為上年度的20%，極大增加了現金流壓力，且不允許公司出售相應資產，故未來三年淨現金流均為負。這意味著，靠短期萬能險迅速擴張規模的生命人壽，在短期萬能險受限後，必然在未來 三年內面臨著現金流的巨大壓力。

　　同樣靠短期萬能險迅速做大規模，前海人壽公布的四季度償付能力充足率顯示，該公司核心償付能力充足率為56.23%，綜合償付能力充足率為112.47%，核心償付充足率幾乎觸及監管紅線。

　　2016年，前海人壽因萬能險帳戶管理不當兩次收到保監會監管函，並被保監會暫停萬能險新業務。在報告中，前海人壽披露了整改結果：公司確定了萬能 帳戶分拆原則，即整改完成後，每一個萬能單獨帳戶只對應一個結算利率，已將存量業務從目前的兩個萬能單獨帳戶分拆為五個萬能單獨帳戶。

　　而恆大人壽憑藉萬能險規模的暴漲，成為2016年在股市翻雲覆雨的短線「黑馬」。恆大人壽也因短期萬能險產品和「買而不舉」、「快進快出」的短線操作收到了保監會的監管函，受到「暫停公司委託股票投資業務」的處罰。

　　恆大人壽公布的四季度償付能力充足率報告中披露，恆大人壽的核心償付充足能力為106.11%，綜合償付充足能力為109.68%，後者也僅略高於監管要求紅線。

　　除了以上中資保險公司外，作為合資保險公司的中法人壽四季度償付充足率則為負數，其核心償付能力充足率為-140.31%，綜合償付能力充足率為 -140.31%；

　　同樣，屢遭股東轉手拋棄的新光海航人壽的償付充足率數據分別為-116.45%，-116.45%。股東方之間對公司經營理念的分歧， 特別是股東不願增資，成為這類保險公司發展受困的主要原因。

　　據悉，在償二代體系中，綜合償付能力充足率是評價保險公司償付能力狀況的重要指標之一。根據《保險法》的規定，保監會有權對償付能力充足率小於30%的公司採取措施，除要求整改、轉讓保險業務等措施外，還可對保險公司進行接管。

　　加大流動資產配置

　　據悉，為了應對流動性風險，緩解現金流壓力，壽險公司普遍採取了加大流動性資產配置、改善負債結構等短期、長期相結合的應對方式。

　　比如恆大人壽披露，為應對極端壓力下的流動性需求，公司已/擬採取如下措施：在保證總資產收益的要求下，配置大量優質流動性資產，包括現金、貨幣基金、短期存款等。這些優質流動性資產能滿足可以預期到的退保、大額賠付、滿期給付。即使在退保率、賠付率突然上升的情況下，該類資產也基本能滿足未來的支付需求。

　　富德生命人壽表示，為維持公司現金流，控制流動性風險，公司將持續對資產進行優化，盤活存量資產；在現金流存在嚴重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰略性持有的項目，以滿足公司現金流需求，確保公司的流動性。

　　從已經披露報告的各險企來看，通過改善負債結構、完善風控制度等長遠制度安排應對現金流壓力也是一種方法。

　　前海人壽稱，將積極推動公司業務轉型，大力發展長期儲蓄型產品和長期保障型產品，加強銷售管理，引導客戶長期持有保險合同，降低退保風險。同時，定期對公司現金流進行壓力測試，並將現金流壓力測試結果和管理措施及時反饋管理層，根據壓力測試結果調整業務和資產配置計劃等。

　　天安人壽也表示，未來公司將進一步做好退保相關指標的日常監測工作，並且定期進行壓力測試，對流動性風險實現多維度的監測、分析與評估，及時應對指標異常變動，提前制定解決方案。公司將持續加強流動性風險管理，開發流動性風險管理工具，建立流動性風險日常監督機制，持續有效防範流動性風險。

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