水電行業發展前景

　　經濟發展新常態下，我國用電特徵出現重要變化，水電利用小時數同比好轉，2019年常規水電裝機量達到3.6億千瓦左右，開發程度67%，平均降水量較常年同期偏多近五成，以下是水電行業發展前景分析。

　　2019年以來，我國水呈現前低後高特徵，下半年以來來水持續改善，水電站發電量逐步提升。水電行業分析指出，下半年水電出力偏少，導致水電利用小時數同比下滑，截至2019年12月水電發電設備利用小時數為1920小時，較18年減少159小時。全年水電利用小時數為3579小時，較2018年同比減少40小時。

　　截止2019年12月底，我國水電總裝機容量達到35226萬kW、年發電量約1.2萬億千瓦時。水電行業發展前景指出，常規水電32227萬kW，抽水蓄能電站2999萬kW，水電裝機容量占全國發電總裝機容量的18.5%。

　　水電板塊高分紅特徵明顯，分紅率呈現上行趨勢。水電上市公司持續高分紅，2019年長江電力平均分紅率達到59.53%，位居水電板塊分紅率第一位，桂冠電力和韶能股份平均分紅率均超過40%。同時水電上市公司分紅率和股息率均呈現震盪式上行趨勢，以長江電力、川投能源、國投電力、桂冠電力、湖北能源、韶能股份和黔源電力七家典型水電公司歷年平均水平為基準，水電板塊分紅比例呈現穩步上升趨勢，

　　業績穩定性高，水電板塊業績保持平穩增長。水電行業發展前景指出，多數年份下水電公司營收和歸母淨利潤保持正增長。2019年長江電力成功收購三峽金沙江川雲水電開發有限公司，將溪洛渡電站和向家壩電站納入合併報表範圍，公司當年營收水平躍升至489億元，實現歸母淨利潤208億元。公司盈利水平穩定，為持續高分紅提供業績支撐。

　　目前，我國上一輪投產高峰(「十二五」期間)已過，裝機增速明顯放緩。截至2020年5月，6000千瓦及以上電廠水電裝機容量3.1億千瓦，同比增長2.5%，低於同期電力行業及火電裝機增速。 截至「十三五」末，長江上游、黃河上游、烏江等七大水電基地建設已初具規模，根據《水電發展「十三五」規劃》，2020年之前將繼續推進這七大水電基地建設，並配套建設水電基地外送通道。

　　綜合上文，我國2020年全社會用電量有望保持4.2%的CAGR，裝機量保持6.0%的CAGR，裝機增速依然高於用電增速，電力市場供需要好於2019年，但仍供過於求。水電作為清潔優先上網競爭力強的電源，電力供需好轉將優先利好水電，大型水電機組投產高峰有望來臨，以上便是水電行業發展前景分析所有內容了。

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