新三板市場現狀

　　進入資本市場是不少企業的夢想，既可以在資本市場獲得融資，又可以增加公司的品牌知名度。小企業的發展決定這國家的安全與經濟繁榮的穩定，為了保護中小型企業的發展，解決融資難融資貴的問題，我國成立了「新三板」市場。以下對新三板市場現狀分析。

　　2018-2023年中國新三板行業市場深度分析及投資戰略研究報告表明，截止2017年底，新三板新增掛牌公司1467家，達到11630家，2014至2016年間，掛牌公司數量分別以三倍、二倍以及一倍的速度增長，但2017年增速放緩至14.43%。掛牌企業總股本6757億股，相比2016年末的5852億股增長了15.46%，總市值49,404.56億元，相比2016年的40,558.11億元的總市值增長了21.81%。

　　新三板市場2018年以來總體運行相對平淡，量能交易較為有限。中國證監會日前表態今年5月將推出分層制度，對於市場有一積極影響，成交量有一定放大，但從新三板現狀來看，總體交投仍需改進與提升。現從三大趨勢來分析新三板市場現狀。

　　(一)新三板掛牌制度分析

　　新三板市場現狀分析，新三板企業掛牌相對於其他市場門檻較低，無論是從主體資格、存續時間、盈利指標、交易規則以及市場監管方面都較其他市場寬鬆了很多，從掛牌程序上看，從確定券商及中介、股份制改制、企業盡職調查、申報材料及中介報告、主辦券商內核並出具推薦報告到監管部門審查備案直至最終股份登記掛牌完成，正常情況下只需要6個月，掛牌效率大大提高，因而新三板成為中小微型企業逐鹿資本市場的舞台。

　　(二)掛牌企業現狀分析

　　新三板市場現狀分析，從2006年發展至今，我國新三板市場經歷了10年的成長，至2011年底，新三板掛牌企業數量不超過100家，而2012年，我國證監會提出「將加快推進新三板建設」，自此，新三板掛牌企業數量開始緩慢增長，自2013年底，新三板市場正式進入快速發展的階段，2014年是新三板市場發展的元年，到年底累計掛牌企業家數共有1572家，實現數量的突破性增長，2015年新三板掛牌企業數量到年底累計5129家，截至2016年3月14日，共有掛牌企業6026家，突破6000大關，經統計，新三板累計掛牌企業從0到1000家用了2236個工作日，從1000家到2000家用了144個工作日，從2000家到3000家用了106個工作日，從3000家到4000家用了73個工作日，而在最近，從4000家到6000家用了僅僅不到90個工作日，可見新三板在我國政府的支持下，保證了掛牌工作的效率，減少企業的排隊家數。同時隨著掛牌數量的激增，股票發行次數和總融資額也出現爆發式增長。

　　從行業分布規模上來看，截至2016年3月14日，行業分布廣泛集中於信息技術、工業、材料以及可選消費等行業，其中，信息技術掛牌家數最多，共有1743家，占比為高達28.81%，其次是工業型企業，掛牌家數為1705家，占比28.18%，信息技術和工業的總占比超過企業總數的一半，這與國家兩化融合的發展戰略相符，其他行業掛牌家數則較為分散。從行業分布來看，新三板掛牌企業多集中於技術密集型的高新技術企業，進一步表明新三板的定位是服務於創新、創業、中小微型企業。

　　從地域分布來看，截至2016年3月14日，新三板掛牌企業主要集中於北京、廣東、江蘇、上海、浙江以及山東六地，分別為916家、817家、753家、527家、510家和391家，六個省份的掛牌企業家數總計3914家，占新三板全國掛牌企業總數的65%，掛牌企業多集中於東部沿海地區以及經濟發達地區，其中，北京掛牌企業數量最多，為916家，占比15.14%，廣東省及江蘇省緊跟其後。主要也由於高新技術企業和技術密集型的中小微企業多集中於這些地區，同時長三角、珠三角以及環渤海地區也存在一定的資源和地域優勢，造成了掛牌企業地區分布不均衡的問題，未來隨著我國經濟的發展和政府政策的扶持，以及新三板企業掛牌門檻低等有利條件，預期二線及欠發達地區的掛牌企業數量有望提升。

　　(三)新三板市場存在的問題

　　總體而言，我國新三板市場主要存在流動性不足、企業估值較低、融資困難等問題，從新三板市場現狀可以看出，新三板企業的平均估值普遍低於中小企業板、創業板和上證A股，做市轉讓的企業平均估值高於新三板整體企業的估值，而協議轉讓的企業估值呈負值狀態，新三板整體企業的市盈率不足創業板的1/3，不足中小企業板和上證A股企業的1/5，這與新三板企業目前的流動性不足有密切的關係。儘管我國新三板企業數量遠高於中小企業板、創業板等上市板塊，但其成交量和成交金額卻遠遠低於其他上市板塊，以2016年2月份為例，新三板企業成交總量為13.10億股，而中小企業板、創業板和滬深300的成交量分別高達1，228.10億股、574.83億股和1，706.36億股，新三板成交金額為75.13億元，而中小企業板、創業板和滬深300的成交金額分別達到20，595.12億元、13，015.02億元和16，813.60億元，可見新三板企業儘管數量眾多，但交易活躍度非常小。

　　總體來看，國家大力發展多層次資本市場的政策較為堅定，而區域股權與新三板的對接也提上日程，分層制度將帶來品種的交易化差異可以預期，因此從新三板發展來看，我們認為其市場將體現差異化交易與對接制度將帶來變化，但大的交易程序與轉板制度或較為困難。

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