2013混凝土機械行業分析

　　相對於2012年上半年工程機械整體下滑20%以上，混凝土機械行業15%的正增長已算可觀。但受大勢所累，國內混凝土企業營業額下滑，個別企業甚至下滑了40%卻又成為一個不爭的事實。這個毛利率相對較高的細分板塊，在2013年能否繼續一枝獨秀？收購世界三大混凝土機械巨頭的中國企業能否順利消化，加速成長？城鎮化紅利，混凝土機械行業又能夠享受多少？

　　產能過剩嚴峻

　　2013年，中國工程機械行業最嚴峻的問題依然是去庫存。2012年1~10月工程機械行業生產運行快報顯示，10月份，全國工程機械行業完成工業總產值422.63億元，同比增長為-9.19%，環比增長-4.14%；實現銷售產值419.73億元，同比增長為-7.74%，環比增長為-8.03%。而1~10月，全國工程機械行業完成工業總產值5016.33億元，同比微增 1.53%；完成銷售產值4922.63億元，同比僅增2.5%。由此可見，儘管行業在高喊「要警惕產能過剩」，但生產擴張和銷售萎縮的悖論並沒有得到根本改善。

　　究其原因，不外乎政府「穩增長」的發展目標，給地方、企業乃至個人都帶來「一旦調整結束，經濟將再度起飛」的預期，故而在去庫存和去產能方面力度不夠，存在僥倖心理，甚至還繼續增加庫存。

　　但我們也應該看到，中央決策層實際上已經認識到過去以投資和出口拉動經濟增長的癥結和弊端，不太可能再次推出大規模的經濟刺激政策。同時，與混凝土機械行業發展息息相關的水泥、鋼鐵等產業都屬於高資源消耗、高能耗、高污染的產業，可持續發展受到制約。因此，習慣了掙大錢、掙快錢、掙容易錢的混凝土機械行業，很難再面臨像「黃金十年」那樣的高速發展機遇。

　　投資機構最常說的一句話就是「逆周期投資是企業的夢想，順周期投資才是企業的行為。」大多數成功的企業，更傾向順勢而為的平淡經營，畢竟逆勢增長只是個例。因此在2013年，混凝土機械依然面臨去產能化和去槓桿化的壓力，但受到下游基建項目景氣回升的影響，預計混凝土機械全年有望實現10%以上增長，仍屬於工程機械板塊中景氣度較高的細分領域。

　　行業整合加速

　　統計數據顯示，我國混凝土機械的保有量主要包括：50m3/h以上的攪拌站（樓）33931座，混凝土泵44993台，泵車39889台，攪拌運輸車228822台；350L以上的混凝土攪拌機200721台，總量達548356台。而實際施工的統計數據顯示，目前很多攪拌站產量不到設計產量的50%。

　　儘管達產率不高，但行業低門檻准入和發展前景依然在不斷吸引投資者進入，而混凝土機械行業的上遊客戶，其議價能力也正逐步加強。

　　混凝土製造企業、建築單位以及租賃行業大概占據了混凝土機械市場80%以上的採購份額。隨著海螺、山水、冀東、亞泰、華新、華潤等大型水泥企業紛紛進入混凝土市場，這些公司強大的組織運作能力和成本優勢將帶來新的競爭格局；另一方面，地方性企業產業集中度越來越高。

　　目前，三一和中聯重科在混凝土機械領域的市場占有率達到45.0%，其中混凝土泵車更是做到了90%的市場份額。而徐工、柳工等工程機械巨頭也憑藉集團強大的綜合實力和成套設備產品定位正積極搶占高端市場。隨著三一、中聯重科、徐工完成對普茨邁斯特、CIFA和施維英的收購，這些企業正全面進入技術整合和品牌融合階段，但可以想像，這一過程不會太容易，需要不斷地磨合和妥協。

　　縱觀2013年，我們預測混凝土機械行業整合會進一步加劇，產品也會向輕量化、大型化、高端化、一體化方向發展。但這也會帶來另一個問題———新機的銷售空間將受到升級換代產品的進一步擠壓。那些生產規模不大、成本卻居高不下的中小企業，則需要在龍頭企業邊際效益遞減定律下，尋求細分市場的突破口。

　　市場前景看好

　　展望2013年，混凝土機械行業最大的發展機遇依然來自城鎮化紅利。但不同於以往政府主導、房地產開發、面積擴張的「人造城鎮」，如今倡導的新型城鎮化將走上一條更高效的投資路線，即城市群建設，這樣不僅優化城市空間布局，也提高了城市資源配置。在這條新型城鎮化道路上，軌道交通板塊將最先啟動。

　　由於城市群是地域集中城市的聯合體，因此它的發展必須依賴通暢和低成本的物流、客流、信息流和資金流。而軌道交通相對公路、航空等運輸方式，具備節能減排、節約土地等優勢，能夠最大程度降低物流和客流的成本。由此可以斷言，未來的交通運輸，城市內依靠地鐵和輕軌、城市群依靠城際軌道，而城市群之間的客流則依靠高鐵。

　　1月11日，第二屆軌道交通綜合開發國際研討會在京召開。隨著西安、天津、重慶、成都、杭州、寧波、昆明、青島、無錫、東莞、徐州、溫州等城市獲批新一輪軌道交通建設規劃，2013年城軌投資規模有望達到2800億元至2900億元。其中路基工程基礎施工、橋樑工程的混凝土預製箱梁或現澆混凝土箱梁、隧道工程的混凝土噴射以及站房工程的建築安裝都需要大批優質混凝土機械製造商提供成套解決方案。能夠滿足這些大型工程複雜需求的混凝土機械企業，將成為新型城鎮化紅利的最先受益者。

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