2015年糧油行業分析：下半年市場競爭將更激烈

　　手握糧油心中不慌？就在國內油脂市場價格下行背景下，仍有不少糧油企業大鱷從「貼錢賺吆喝」的眾多同行中殺出一條血路。記者獲悉，包括福臨門、魯花等企業上半年均成績靚麗或部分品類增速強勁，而即使虧損如金健米業，其收入也有了大幅增長，虧損仍被業界看好.那麼目前糧油行業如何呢？下文是小編整理的2015年糧油行業分析。

　　本報記者獲悉，向來被認為「微利」的糧油行業正在加速布局高毛利油種，而根據消費者調研結果顯示，未來消費趨勢將繼續向玉米油、葵花籽油等營養油種升級轉換。這意味食用油結構調整正在提速，業界認為糧油股仍值得關注。

　　據糧油行業市場調查分析報告顯示，其旗下品牌福臨門在我國小包裝食用油的銷售份額中位居第二名，2015年上半年，小包裝食用油整體銷量同比增長13.8%，主要貢獻是增加渠道滲透，其中福臨門花生油及葵花籽油銷量分別增長85.7%及54.5%，但它們的銷售份額相對較小。受國內油脂市場價格下行影響，小包裝食用油銷售收入同比小幅增長1.3%。

　　福臨門

　　魯花上半年成績靚麗

　　年報顯示，福臨門由於持續加強庫存控制，存貨周轉加快及改善品類結構，所以小包裝食用油毛利率同比提高1.1%。此外，自2015年第二季度開始，其進一步擴大了中包裝油（8~20升）銷售及分銷業務以滿足國內餐飲業日益增長的需求。因中包裝油業務規模較大，中包裝油銷售收入大幅增長，占分部整體業務銷售收入約17%。據介紹，由於中包裝油處於初期發展階段，其毛利率較低，使整體毛利率同比下降約0.7%。

　　福臨門方面表示，未來將聚焦一線高毛利油種，增加渠道滲透，加強廠商合作、透過與主要競爭者進行對標分析，不斷優化運營效率，提升市場份額及綜合毛利以改善經營業績，此外還將聚焦市場費用和促銷費用投入，提高投入產出比，進一步降低營運費用。

　　據悉，今年1~7月，魯花集團實現銷售收入102億元，同比增長20%；利稅8.7億元，同比增長27%。此外，今年初魯花集團還採取了一項新舉措，新上市的玉米、大豆、菜籽三款調和油全部公布了配方比，並表示此後魯花品牌旗下所有調和油產品將全面公開配方比。而據魯花方面透露，其中高端新品日式配方醬油等在一線城市市場接受度較高，可以明顯感受到消費者對調味品升級的熱情反饋。

　　「調和油的市場份額在進一步下滑，花生油、玉米油增勢明顯。」魯花方面告訴本報記者，去年以來的食用油降價，使得不少城市家庭已完成消費升級，而消費升級往往沒有回頭路可走，未來純種油仍有成長空間。

　　下半年

　　食用油市場競爭將更激烈

　　記者獲悉，一直以來，調和油市場產量巨大，但卻存在產品眾多，配方不公開、不透明的問題，消費者無法了解到調和油的營養配比，只能通過廣告宣傳和自己的有限認知選購。隨著多品種純種油終端零售價直線下跌，且目前看來仍可能較長時間處於價格穩定狀態，告別了過去的「漲漲漲」年代，越來越多消費者傾向於選購高性價比純種油。

　　對於糧油企業而言，今年下半年形勢會如何？行業觀察人士認為，2015年下半年，預計國際及國內食用油市場供求關係暫無較大變化，主要原材料油脂行情將繼續弱勢震盪，包括小包裝食用油等，不少油種的終端價格將進入相對穩定期，但預期市場競爭將更激烈。

　　記者了解得知，不少全國性或區域性糧油企業都在「微利」時代加速布局高毛利油種，包括橄欖油、調味品等，希望促進一線高毛利油種持續成長，但不少小品種仍處於市場培育初期，存在質量參差不齊、標準不統一、配比不清晰等問題，使得部分消費者選購時「蒙查查」，或試用後體驗不佳棄用該品類。

　　股票投資建議

　　業務「接地氣」

　　關注糧油股改革

　　由於業務「接地氣」，且有的擁有國企改革概念，業界認為糧油股仍值得投資者關注。以金健米業為例，其聚焦糧油、製藥業務，2015年上半年，金健米業實現營業收入8.9億元，同比增長16.93%；歸屬於母公司所有的淨利潤虧損8571萬元，同比下降2067.27%。

　　為何虧損仍被機構看好？對此，國元證券認為，糧油系統改革將成為大勢所趨，當前國有企業改革風生水起，糧食系統改革是國企改革的一部分，居民消費能力提高也推動了糧油終端價格上升，糧油加工行業的盈利狀況已從以前的微利到具有可觀的盈利。

　　廣東本土糧油企業東凌糧油作為目前國內A股市場油脂壓榨行業內唯一一家上市公司，其上半年未能實現扭虧，淨利潤虧損0.33億元，但相較去年虧損高達4.71億元的情況，其已「長進」了不少。

　　而對於行業後市，業內人士分析認為，豆粕、豆油價格近期小幅回升，但整體需求依然偏弱，預計壓榨企業利潤可能提高，但不見得能短期大舉翻身。「總體而言，感興趣的投資者可以適當考慮相關概念股，同時參考原料成本走勢和市場行情變化，建議中長期持有。」該行業觀察人士認為。

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