黃酒賽道再起波瀾 會稽山以營銷與提價加速追趕行業龍頭

  一、業績躍升：營收利潤雙增近15% 收入差距持續縮小

  中國報告大廳網訊，2024年，會稽山實現營業收入16.31億元，同比增長15.6%，淨利潤達1.96億元，增速17.74%，連續兩年保持兩位數增長。這一成績使其與行業龍頭古越龍山的差距進一步收窄。值得注意的是，公司扣非淨利潤達到1.78億元的歷史新高，同時計劃以近九成利潤實施每10股派現4元的高額分紅方案。數據顯示，其酒類業務貢獻了92%以上的收入，毛利率提升至52.75%，其中中高端產品表現尤為突出，營收同比增長31.29%，毛利率達61.57%，顯著高於古越龍山同類產品的數據（增幅12.47%，毛利率44.32%）。

  二、營銷驅動：線上渠道爆發助力高端化戰略落地

  會稽山通過精準的市場策略推動業績增長，尤其在中高端產品線實現突破。數據顯示，其直銷及團購收入同比增長43.9%至3.02億元，線上銷售（含抖音、微信等平台）更以89.74%的增幅達到1.72億元。公司通過與網紅合作、打造「一日一熏」氣泡黃酒等創新營銷，在年輕消費群體中快速提升品牌曝光度。儘管普通黃酒收入同比下降7.94%，但成本端控制成效顯著，營業成本僅增長4.39%，遠低於營收增速。銷售費用同比增長60.25%至3.32億元，研發費用達6956萬元（同比增124.53%），印證了其在營銷創新和產品升級上的持續投入。

  三、價值回歸：時隔九年提價背後的行業信號

  繼多年蟄伏後，會稽山於2025年宣布對純正系列、三年陳等主力產品提價4%9%，其中壇裝及花雕系列產品漲幅最高達9%。此次調整既是應對成本上漲的必然選擇，也被視為黃酒品類價值回歸的重要舉措。作為對比，古越龍山隨後跟進提價2%12%，顯示行業頭部企業正共同推動價格體系重塑。數據顯示，會稽山純正五年系列去年銷量超330萬箱，此次調價將直接影響其核心產品線競爭力。然而經銷商擔憂市場接受度問題，尤其在江浙滬傳統消費區外的市場拓展仍面臨挑戰——儘管公司新增174家省外經銷商，但營收增長主力仍來自大本營浙江。

  四、區域桎梏與品類破局：黃酒全國化困境待解

  雖然會稽山通過線上渠道和年輕化產品打開新空間，但行業固有痛點仍未突破。數據顯示，全國黃酒市場規模約200億元，紹興產區貢獻超1/3產值，而飲用人群高度集中於江浙滬地區。傳統黃酒產品單價多在1030元/瓶，利潤率薄且價格敏感度高，經銷商常需搭配高端產品才能完成配貨要求。儘管企業試圖通過氣泡黃酒、高端禮盒等創新品類吸引新客群，但區域消費習慣的改變仍需長期培育。行業分析指出，黃酒要突破2%的市場份額天花板，亟待在品質升級與場景拓展上尋求更有效的路徑。

  總結：從數據到戰略 黃酒競爭進入價值重塑期

  會稽山以營銷創新和產品提價展現了黃酒企業的轉型決心，其業績增長與戰略調整為行業提供了參考樣本。然而，區域化壁壘、消費人群固化等挑戰依然存在，未來能否通過高端化突破和全國化布局實現持續增長，仍需觀察市場對價格調整的反饋及新品類的滲透效果。在紹興政策支持黃酒產業振興的背景下，頭部企業間的競爭已從規模比拼轉向價值戰，這場變革或將重塑整個品類的競爭格局。

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