2025年新能源行業分析：基於混合KMV-TVGRM的新能源發電商信用風險測度與預測

  隨著全球對可持續發展的關注增加，新能源行業迎來了快速發展的機遇。新能源發電商(NEPP)在電力市場中的作用日益重要，但其交易的不確定性和動態性也帶來了信用風險挑戰。本文通過構建基於混合KMV-TVGRM的信用風險測度-預測模型，深入分析新能源發電商的信用風險特徵，並提出相應的管理策略。

  一、新能源發電商信用風險的現狀與挑戰

  《2025-2030年中國新能源市場專題研究及市場前景預測評估報告》新能源發電商在電力市場中的交易具有顯著的不確定性和動態性。由於風速、光照強度等自然因素的不確定性，新能源發電商的發電功率波動較大，導致其在電力市場交易中容易出現電量執行偏差，影響市場穩定。此外，新能源發電商的交易行為複雜，其信用風險的測度和預測需要考慮多種因素。

  二、新能源發電商信用風險測度方法

  (一)信用風險指標體系構建

  新能源行業分析提到本文構建了一個包含2個一級指標、5個二級指標和15個三級指標的新能源發電商信用風險指標體系。這些指標從履約能力和履約行為兩個維度出發，全面評估新能源發電商的信用風險。例如，基礎信用指標包括資產總額、總裝機容量和發電年平均利用小時數等，而歷史信用指標則涵蓋註冊信息的準確性、企業法人信用記錄和企業社會信用記錄等。

  (二)基於混合KMV的信用風險測度

  本文採用混合KMV模型，結合組合賦權方法和改進的KMV模型，對新能源發電商的信用風險進行測度。組合賦權方法通過灰色DEMATEL、改進的CRITIC和FBWM三種方法的結合，獲取更合理的指標權重。改進的KMV模型則將企業的收益、成本和利潤納入考慮，更準確地反映新能源發電商的信用風險。

  三、新能源發電商信用風險預測方法

  (一)基於TVGRM的信用風險預測

  本文引入時變參數和隨機誤差項，構建了基於灰色Riccati模型的信用風險預測模型(TVGRM)。該模型能夠有效解決新能源發電商交易的動態性問題，提高信用風險預測的準確性。通過仿真分析，本文驗證了TVGRM模型在預測新能源發電商信用風險方面的優勢。

  (二)模型對比與驗證

  通過與GM(1,1)、Verhulst、DGM(1,1)和EDGM(1,1)等模型的對比，本文驗證了TVGRM模型在預測精度上的優勢。結果顯示，TVGRM模型的預測誤差最低，準確率提高了20%，表明其在新能源發電商信用風險預測方面具有更大的優勢。

  四、新能源發電商信用風險測度與預測結果

  (一)信用風險測度結果

  通過對五家新能源發電商的樣本數據進行分析，本文發現影響新能源發電商信用風險的關鍵因素為交易電價和交易電量。這些因素的變化在15%以內能夠顯著控制新能源發電商的信用風險。此外，本文還發現，新能源發電商的違約距離在0到10之間，其中違約距離最小的公司信用風險最低。

  (二)信用風險預測結果

  未來三年，五家新能源發電商的違約距離呈下降趨勢，表明其信用風險將逐漸降低。其中，B公司的下滑趨勢最為明顯，為34%。這一結果表明，通過合理的交易策略和風險管理，新能源發電商可以有效降低信用風險。

  五、政策建議與企業應對策略

  (一)政策建議

  完善信用管理文件：政府應根據新能源發電商、傳統發電商和售電商在電力市場交易的不同特徵，制定精細化的信用管理文件，提高政策的針對性和有效性。

  加大偏差考核力度：通過構建激勵和約束結合的監管機制，控制新能源發電商的申報偏差，引導其合理申報交易電量和電價，主動約束違約行為。

  及時更新信用管理文件：利用信用測度和預測工具實時監測新能源發電商的交易行為，及時調整政策，減少政策的滯後效應和累積效應。

  (二)企業應對策略

  優化資產結構：新能源發電商應合理調整資產結構，減少資產積壓與閒置，提高設備的可調性，確保企業穩定運行。

  探索競價模型：新能源發電商應積極探索適合自己的競價模型，加強信息系統建設，準確預測交易變化，合理制定競價策略，降低企業利潤波動。

  樹立信用觀念：新能源發電商應樹立正確的信用觀念，組建專業的信用風險管理部門，構建完備的信用風險管理體系，及時採取措施降低風險。

  六、結論

  本文通過構建基於混合KMV-TVGRM的信用風險測度-預測模型，深入分析了新能源發電商的信用風險特徵，並提出了相應的管理策略。研究結果表明，新能源發電商的信用風險關鍵因素為交易電價和交易電量，通過合理的交易策略和風險管理，可以有效降低信用風險。本文的研究為新能源發電商的信用風險管理提供了新的視角和方法，具有重要的理論和實踐意義。

  新能源發電商在電力市場中的作用日益重要，但其交易的不確定性和動態性也帶來了信用風險挑戰。本文的研究不僅為新能源發電商的信用風險管理提供了新的視角和方法，也為政策制定者和企業管理者提供了有價值的參考。未來，隨著新能源行業的不斷發展，信用風險管理的重要性將更加凸顯，需要進一步完善相關模型和策略，以應對不斷變化的市場環境。

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