油價大幅回落，市場預期轉向悲觀

  中國報告大廳網訊，近期，國際油價出現顯著下跌，WTI和布倫特原油期貨價格分別下跌2.63%和2.33%，反映出市場對供應過剩和需求疲軟的擔憂加劇。隨著全球經濟不確定性增加，特別是中美貿易摩擦和地緣政治風險的持續影響，油價的波動性進一步加大。本文將從多個角度分析當前油市的動態及其未來走勢。

  一、油價下跌背後的驅動因素

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國油價行業市場深度研究及發展前景投資可行性分析報告》指出，本周前兩個交易日，油價連續大幅回落，重心明顯下移。這一趨勢與市場預期的轉變密切相關。在缺乏進一步上行驅動的情況下，油價從上周的橫盤拉鋸中破位下行，顯示出市場情緒的明顯降溫。供應過剩和需求疲軟的擔憂成為主導因素，尤其是在關稅背景下，市場參與者對油價的未來預期轉向悲觀。

  二、原油市場月差結構走弱

  隨著油價回落，原油市場的月差結構也開始明顯走弱，這進一步印證了市場下行壓力的增加。相比之下，成品油表現相對抗跌，歐美汽柴油裂解差普遍反彈，表明成品油端暫時未對原油形成拖累。然而，油價的整體表現仍主要受市場參與者預期和風險偏好的影響，特別是在關稅和地緣政治因素的背景下，需密切關注相關進展。

  三、印度增加俄羅斯原油採購

  值得注意的是，印度在4月份大幅提高了從俄羅斯的ESPO混合油採購量，達到去年8月以來的最高水平。數據顯示，4月份俄羅斯對印度港口的ESPO混合油供應量增至約40萬噸，較3月份的10萬噸顯著增加。這一趨勢可能對全球原油市場供需格局產生一定影響，尤其是在當前供應過剩的背景下。

  四、亞洲燃料油市場動態

  亞洲燃料油市場近期表現相對平穩，現貨市場買賣報價範圍有限，煉油利潤在原油價格下跌的情況下保持強勁。高硫燃料油和超低硫燃料油的價差變化也反映了市場的微妙調整。此外，委內瑞拉和西班牙煉油廠的重啟進一步增加了全球成品油供應，可能對油價形成一定壓制。

  五、哈薩克斯坦超產引發關注

  哈薩克斯坦4月份的石油產量為181.4萬桶/日，雖較3月下降3%，但仍超出其OPEC+配額。該國持續超產的行為引發其他成員國的不滿，可能對OPEC+的減產協議執行產生不利影響。哈薩克斯坦計劃通過未來幾年減少累計產量來補償超產，但其優先考慮國家利益的態度可能加劇市場的不確定性。

  六、總結

  總體來看，當前油價的大幅回落主要受供應過剩和需求疲軟的擔憂驅動，市場預期轉向悲觀。原油市場月差結構走弱、印度增加俄羅斯原油採購、亞洲燃料油市場動態以及哈薩克斯坦超產等因素共同作用，進一步加劇了油市的波動性。在五一假期前最後一個交易日，市場影響因素的不確定性依然較高，建議投資者適當調低倉位，做好風險管理。未來油價的走勢仍需密切關注全球經濟形勢、地緣政治風險以及OPEC+減產協議的執行情況。

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