2025年油價市場分析：多重因素擾動下國際油價或迎三月連跌

  中國報告大廳網訊，國際原油價格在2月28日延續跌勢，布倫特原油期貨報72.55美元/桶，美國WTI原油報69.40美元/桶，均錄得超1%的跌幅。市場正面臨多重利空因素交織：地緣政治博弈、主要產油國政策調整以及全球經濟增速放緩預期，共同推動油價結束連續兩個月的上漲趨勢，並可能創近三月以來首次月度下跌。

  一、美國關稅政策與地緣博弈加劇油價下行壓力

  美國政府宣布對加拿大和墨西哥鋼鋁產品加征關稅的消息引發市場擔憂。此舉可能導致全球供應鏈成本上升，削弱工業需求並拖累原油消費增長。分析指出，若貿易摩擦持續升級，可能抵消伊朗石油出口受限帶來的供應缺口，進一步壓制油價反彈空間。值得關注的是，美國上周首次申請失業救濟人數升至24.2萬人，創去年10月以來新高，疊加通脹預期與成屋銷售數據疲軟，加劇了市場對經濟增速放緩的擔憂。

  二、伊拉克出口恢復引發OPEC+配額爭議拖累油價表現

  伊拉克宣布重啟庫爾德地區經土耳其管道的原油出口，初期日產量達18.5萬桶並計劃逐步增加。此舉直接衝擊OPEC+減產協議的執行效力——伊拉克此前已多次超出其產量配額。市場擔憂若其他成員國效仿，可能削弱4月會議中維持供應穩定的政策效果。數據顯示，當前國際油價下跌趨勢與該消息高度相關，布倫特原油單日跌幅超1.3%，WTI原油亦跌逾1.4%。

  三、俄烏談判進展及OPEC+增產預期壓制油價反彈空間

  俄烏和平談判的潛在進展削弱了地緣風險溢價對油價的支撐作用。同時，OPEC+內部對於是否擴大產量仍存分歧，部分成員國認為當前市場供應充足，需謹慎對待增產計劃。分析指出，在需求端增長乏力與供給端不確定性並存背景下，短期內油價或維持震盪格局。值得注意的是，美國終止與委內瑞拉的石油合作雖一度推高周四油價超2%，但地緣局勢的複雜性仍為長期價格走勢蒙上陰影。

  四、全球經濟前景疲軟持續施壓油價中長期表現

  市場數據顯示，美國消費者信心指數連續三個月下滑，製造業PMI跌破榮枯線，進一步印證經濟動能減弱。若主要經濟體增速放緩超出預期，將直接衝擊原油需求端。疊加美聯儲加息周期下融資成本上升、新興市場需求疲軟等多重因素，國際油價在2025年前或面臨持續的結構性壓力。

  【總結】綜合來看，當前油價下跌反映了市場對短期供需失衡與長期經濟前景的雙重擔憂。伊拉克出口政策調整加劇了OPEC+內部協調難度，而美國關稅措施則凸顯全球貿易環境惡化的系統性風險。儘管地緣衝突和庫存變動可能帶來階段性波動，但若全球經濟增速未能顯著回升，國際油價或將在震盪中延續弱勢格局，需密切關注主要產油國政策動向及宏觀數據變化對價格的牽引作用。

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