黃金與汽車板塊雙輪驅動 A股結構性行情凸顯

  中國報告大廳網訊，今日A股呈現結構性分化特徵，黃金與汽車零部件板塊逆勢走強，其中黃金基金ETF（518800）上漲1.65%，汽車ETF（516110）漲幅達1.77%。市場整體量能小幅縮量至1.12萬億元，顯示資金在熱點輪動中保持謹慎態度。

  一、黃金基金ETF逆市反彈 美聯儲政策預期主導短期走勢

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國汽車零部件行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，黃金今日結束回調趨勢企穩回升，主要受美聯儲政策信號和地緣政治風險變化影響。5月15日美聯儲主席講話暗示需應對通脹不確定性，疊加2025年4月美國CPI同比降至2.3%，核心CPI環比增速放緩至0.2%。儘管中美貿易緩和導致避險情緒降溫，但全球去美元化趨勢及多國央行持續購金（如中國央行已連續6個月增持黃金儲備至7377萬盎司）為金價提供中長期支撐。

  二、汽車板塊延續復甦動能 政策紅利與內需修復共振

  汽車產業鍊表現亮眼，產銷數據顯示4月銷量同比增長9.8%，14月累計增長10.8%。政策端「兩新」計劃推動以舊換新需求釋放，疊加關稅調整對零部件出口的短期提振效應（預計3個月內或出現搶出口），行業基本面持續改善。同時，國內CPI同比連續第三個月負增長反映內需仍待提振，但五一假期消費回暖與黃金價格波動共同推升相關商品熱度，汽車作為可選消費品復甦動能相對較強。

  三、通脹壓力持續緩解 宏觀政策導向明確支撐結構性行情

  2025年4月PPI同比下跌2.7%，創年內新低，顯示工業品通縮壓力加劇，但核心CPI環比改善表明服務消費韌性仍在。當前宏觀環境呈現「美聯儲降息預期升溫+國內擴內需政策延續」的組合特徵：一方面黃金受益於美元信用體系弱化與避險需求；另一方面汽車產業鏈在出口回暖（零部件領域尤為明顯）和政策刺激下具備持續性機會，兩者共同構成市場結構性行情的主導方向。

  總結來看，當前A股呈現防禦屬性與成長邏輯並存的局面。黃金板塊在美聯儲政策轉向預期及央行購金趨勢支撐下具備配置價值；汽車產業鏈則受益於政策紅利釋放與出口邊際改善，建議關注細分領域如智能駕駛技術升級帶來的投資機遇。投資者需留意地緣政治緩和對金價的壓製作用，以及內需修復不及預期可能引發的市場波動風險。

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