中國煤炭市場步入新周期：供需格局優化推動價格觸底反彈

  中國報告大廳網訊，（2025年5月22日）

  當前煤炭行業正經歷關鍵轉折期，隨著國內供應保持穩定、進口量持續收縮以及下游需求逐步回暖，市場基本面已進入結構性調整階段。分析指出，二季度將成為行業風險釋放與趨勢轉變的重要窗口，價格回升拐點或於夏季用電高峰前顯現。

  一、供給端結構性調整奠定市場穩定基礎

  從供應側看，國內煤炭產量維持合理區間，進口量受政策調控影響持續縮窄。預計2025年全年國內加進口總供給將保持基本平穩，較去年變化幅度不超過3%。這一格局有效遏制了產能過剩風險，為後續價格企穩提供了堅實支撐。

  二、需求端復甦加速形成上行動力

  需求側呈現顯著回暖跡象：一方面，電力行業日均耗煤量將於5月下旬迎來拐點，夏季用電高峰前的補庫需求將逐步釋放；另一方面，非電領域（如鋼鐵、建材）在4月已顯現強勁復甦態勢，預計其煤炭消費增速將進一步提升。雙重驅動下，供需失衡局面有望在6月前扭轉。

  三、價格回升路徑明確：季節性與結構性共振

  隨著傳統用電高峰臨近，動力煤價格可能於6月份重返高位區間。長期視角下，行業中期供需仍將維持緊平衡狀態，高耗能產業的持續復甦和新能源轉型對火電調峰需求的剛性支撐，共同構成了價格中樞上移的基礎邏輯。

  四、政策與市場雙輪驅動強化行業韌性

  在"保能源安全"政策導向下，國內煤炭產能釋放節奏得到精準調控。同時，國際能源價格波動傳導效應減弱，進口煤價差優勢收窄進一步鞏固了國內市場主導地位。這些因素共同構築起抵禦外部衝擊的安全邊際。

  總結來看，在供給端結構性優化與需求端逐步回暖的雙重驅動下，煤炭市場正迎來關鍵轉折期。短期看，夏季用電高峰將推動價格快速回升；中長期而言，行業供需動態平衡機制持續完善，為穩定能源供應鏈和保障經濟復甦提供重要支撐。投資者可重點關注產能高效、成本優勢顯著的企業，在周期上行階段充分把握結構性機會。

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