十二五期間水利行業將迎更廣闊市場

   「十二五」水利投資預計達1.8萬億，按各地規劃投資統計，則高達2.8萬億。隨著水利投資的加大，PCCP行業需求有望爆發式增長。按管道投資占工程總投資比重的26.2％測算，管道需求空間約為2358億，預計PCCP需求超過千億，年均超200億，較10年增長近170％。
　　
    從項目進度看，據不完全統計，2011年通過項目建議書和可行性研究報告的水利項目投資額為1235億元，相較10年的791億元同比大幅增長56％，預計2012年上半年起大型水利項目開始集中招標。為進一步落實水利資金，近期七部委發文強力金融支持水利建設，將水利建設放在國家基建優先位置，水利資金得到落實機率大大增加，預計2012年下半年起各大中型水利項目將陸續開工，PCCP公司業績有望隨訂單大幅增長。

　　資金落實助力項目開工，訂單有望逐步轉化為業績。儘管2011年水利投資達3452億元，創歷史新高，PCCP行業訂單也相應增加，但受資金落實影響，大型水利項目開工放緩，各上市公司2011年業績低於市場預期。2012年水利投資再加碼，各地計劃投資超過4800億元。

　　訂單集中釋放，業績迎來拐點，下半年逐步好轉，我們給予行業「看好」評級，大型水利項目陸續招標將成為催化劑。PCCP上市公司訂單逐步執行，業績將迎來拐點，下半年有望逐步好轉，我們給予行業「看好」評級
　　
　　公司推薦：國統股份、青龍管業、巨龍管業。從過往中標情況來看，在大型水利建設項目中，國統股份中標機率相對較高。從業績彈性看，其中龍泉管道、國統股份、巨龍管業的毛利中PCCP管比重相對較高，彈性較大，青龍管業PCCP業務占比相對較小。　　

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